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FRM二级考试:信用风险暴露工具有哪些?

在FRM二级考试中,信用风险暴露是一个重要的知识点,下文是对信用风险暴露工具有哪些的介绍,一起了解一下。

信用风险暴露是资产在其有效期价值大于零的部分。特别地,当前风险暴露(current exposure)等于资产在当前的价值(如果其为正值的话):CEt=Max(Vt,0)

潜在风险暴露(potential exposure)表示了在未来某时刻或者某个时间集合的风险暴露。基于这个定义,我们可以刻画不同种类的金融工具的风险暴露。当前风险暴露和未来风险暴露的度量也催生了信用风险的监管资本计提要求。

信用风险暴露工具有哪些?

1、贷款或债券

贷款或债券时资产负债表中的资产,它的当前和潜在风险暴露都是名义金额,也就是贷款和投资的数额。更*地说,如果给出当前利率,这应该是资产的市场价值。但是,我们知道,这个数值与面值相差不大。对于应收账款(re-ceivables)和贸易信贷(trade credits)来说,风险暴露也是名义金额,因为其潜在的损失就是到期金额。

2、担保

这是一种表外协议,银行承保或者同意承担第三方的责任。风险暴露是名义金额,因为当发生违约时,这些金融将全部损失。担保是不可能撤销的(irrevocable),即在任何情况下,都具有无条件的约束力。

举个关于担保(guarantee)的例子,A银行在B银行给予担保的情况下才给客户C贷款。如果C违约,那么B的风险暴露就是整个贷款的金额。另一个关于担保的例子是承兑汇票(Acceptance),即一家银行同意到期支付债务的面值。另外,信用担保凭证(standby facilities or financial letters of credit)也是一种担保,指当债务人违约时第三方需要支付债务金融。

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3、承nuo

这也是一种表外协议,银行对一项未来教育做出*(commitments),而该交易在未来某个时刻可能造成信用风险暴露,例如,一家银行可以提供票据发行的融资便利(note  issuance facility),即对某个借款人定期发行的票据*一个*的价格。如果票据无法以这个*格在市场上发行,银行*用固定的价格买回。这种*比担保的风险要小,因为银行不一定需要对借款人提供支持。

这同样有利于区分不可撤销*(irrevocable commitment)(它是无条件的并且和银行绑定)和可撤销*(revocable commitment)(此时银行在交易对手信用质量下降时具有撤销合约的权利)。这个权利相当大地降低了银行的信用风险暴露。

4、互换或远期担保

这些表外项目可以被看作不可撤销的*,要求根据事先安排的条款购买或出售一些资产。根据风险因子的变化,这些金融工具的当前和潜在风险暴露会从零变到一个很大的值。类似的协议是销售回购协议,这是指一家机构先出售给另一家机构资产然后*在将来的某个时刻买回。

5、期权多头

期权(options)也是一种可能产生信用风险暴露的表外项目。当前风险暴露和潜在风险暴露也都是根据风险因子的变化而变化。这里不会出现负值,因为期权总是具有正的价值或者至少价值为零,即Vt≥0。

6、期权空头

和期权多头不同,期权空头的当前风险暴露和潜在的风险暴露都是零。这是因为银行出售期权只能产生一个负的现金流,假设全部期权费已被支付。

风险暴露还与内嵌期权的特征有关。比如,内嵌美式期权的实值互换的持有者会在对方的信用评级开始恶化的时候执行期权。这比对等的欧式期权的风险暴露小。