2020年新版FRM备考资料下载
  • 考纲对比
  • 学习计划
  • 思维导图
  • 复习资料
  • 历年真题
  • 词典及公式

FRM考试知识点:公司评级的介绍!

FRM考试近年来逐渐走入金融圈中,报考人数逐年增加。下面,小编给大家介绍一下在FRM度量统计违约风险中,公司评级的介绍!

信用评级机构花费巨大努力和利用金融资源来做出普遍可行的信用评级,如下图所示,用于评级的初始输入量多为一些会计变量,如资产负债的财务杠杆比率。这些变量的权重会随着它们信息的变化而变化(例如公司的盈利能力受到质疑时)。

公司评级

然而,会计信息只能反映过去的情况,一些公司的经济前景对评估信用风险也*重要。这主要包括发展潜力、市场竞争力和对金融风险的承受能力。信用评级公司对一些公司的特有信息也很关注,包括会见公司的管理层来观察他们的信心程度。

信用评级公司还需要考虑另外一些不同国家体制下的差异。以下因素将导致这些差异:

1. 不同国家金融稳定性的差异。不同国家有不同的金融机构,如银行系统的实力和不同的政府政策。例如,本来只是较小幅度的货币贬值问题,但由于经济政策的操作不当,它可能变成一个会导致经济衰退的大问题。

2. 法律体系的差异。不同国家对债权人的保护差别很大,有些国家甚至还没有建立破产程序。

理论上,信用评级机构提供的评级一般假设国家和产业具有一致性。换句话说,他们需要考虑这些变化,来确定相同的违约概率。

>>>点击领取:各科必背定义+历年真题中文解析+学习备考资料(PDF版)

zui后,信用评级通常假设评级需要精力一个经济周期,一个经济周期一般需要经历几年。这就意味着评级不能只依赖于公司目前的情况。给与一个因暂时繁荣业绩出色的公司*评级是不合理的,因为这有可能是来源于消费需求的旺盛,而这很快就会回归长期均值。下图就描述了公司的业绩如何依赖于经济周期。在理论上,评级应该不随时间变化。

经济周期与信用评级

经济周期与信用评级

实际上,一个下滑的经济周期会对信用质量产生持续的冲击,*端的话则会导致违约。结果,真实评级可能会被经济周期影响,特别是投机级别的公司。

对经济周期较不敏感的公司的评级会随时间保持稳定。这种基于外部的评级会减少公司周期性的资金成本。低评级的公司在经济衰退时期会产生较高的资金成本,特别是银行遭遇信用损失之后,会迫使它们追加抵押资产以减少对它们的贷款,而这将会进一步加剧衰退,另一方面,在经济周期中的实际评级会在经济衰退时低估违约概率,而在经济扩张时期则恰恰相反。