作为P阶段一门并不算很难的科目考试，ACCA AFM的知识点还是很多的。同时ACCA AFM也是学员都会选择的一门课程的考试。ACCA AFM科目中计算 Bond 的 Maculay Duration的内容该怎么去理解？
ACCA AFM知识点比较多，学员要想充分的掌握，就需要对知识点进行分类及总结。其中计算 Bond 的 Maculay Duration及其意思的相关内容，对于学员来说，是需要记忆的内容，那么该怎么去更好的理解呢？ACCA学员可以从以下三点内容去学习：
1. 如果知道 Bond 的 MV,coupon rate,以及 par value,则可以计算出 gross redemption yield(GRY)。比如用 5%折现 coupon & redemption value 得到 MV1,用 10%折现得到 MV2,已知 MV,则可用几何法得出GRY
注意：这个 GRY 就是我们常说的 Kd。 用 GRY 折现 Bond 的 coupon & redemption value,并加以年数权重,除以 MV,得到 duration.
思路：期间流入现金流*时间权重*Kd 折现率/期初流出现金流 PV of out cash flows(即 NPV + initial investment)
2. 意义：Duration 反映的是 bond price 对于 change in interest rate 的敏感性，主要取决于赎回时间redemption dates.对于赎回时间较久的 bond 通常对于利率波动更敏感，也就更具风险。Duration 测量的是一个债券支付利息和本金的平均时间，也就是赎回时间。它承认：1)付更高利息的，相较于付较低利息的，赎回期更快；因此，它们对利息的变化不这么敏感，即有较低的 duration。
3. 图像：Bond Value 跟 Interest rate 关系的图形是凸向原点的曲线 convex curve to origin(形状类似于无差异曲线)，Duration 是那根切线。所以，仅当利息变化较小时，duration 法是有用的。利息上涨，债券价格下降，但它们的关系并非线性 non-linear.Duration 假设了利率和 bond 价格的关系是线性。所以，当利息波动很大时，由 duration 预测到的债券价格要低于实际债券价格。这种应用的局限性也由于 duration 是基于 GRY 是平均测量法。一旦 shape of the yield curve 变化关系。
对于学员来说，ACCA的每门课程都是不容易学习的，建议学员能够有自己更好的学习方法。同时跟着网课学习，能够让学员更清晰的对知识点有更好的理解及掌握。融跃教育ACCA课程类型较多，总有一门课程适合你的学习，助力你通过考试。
