2020年新版FRM备考资料下载
  • 考纲对比
  • 学习计划
  • 思维导图
  • 复习资料
  • 历年真题
  • 词典及公式

外汇风险暴露在FRM考试中有哪些意义?

外汇风险暴露在FRM考试中也是重点内容之一,它在FRM考试中有哪些意义呢?随融跃小编一起往下看!

一、外汇风险暴露的意义

1、转换暴露或称记帐暴露,指以外币计值的资产同以外币计值的负债之间的差额;

2、交易暴露,它产生于以外币计值的交易折合成本币价值时的不确定性,这种交易是在将来某一日期完成的;

3、经济暴露,指公司价值对汇率变化的暴露,如果公司价值是指按未来的税后现金流量的现值来衡量的,那么经济暴露就与长期现金流量的实际国内货币值对汇率变化的敏感性有关。【资料下载】点击下载FRM一级学习计划

二、外汇风险暴露的度量

外汇风险暴露的度量方法分为两种:一种为资本市场法,另一种为现金流量法。

资本市场法认为,外汇风险能影响企业的股票价格。因此,Adler和Dumas(1984)提出外汇风险暴露可以由股票收益率对汇率波动的敏感度来度量,他们认为一单位汇率变动造成股票价值变动的大小,就是该资产的外汇暴露。因此外汇暴露是一个包括了以上因素的倾斜的回归方程,可以表示成:

P=α+bS+e (1)

其中,P是公司的股票价值,a是常数项;b是暴露的回归系数,表示为b=Cov(P,S)/Var(S);S是汇率的波动;e是残差项,E(e) =Cov (e,S)。

>>>点击领取2020FRM备考资料大礼包(戳我免·费领取)

2020FRM备考资料大礼包

国外许多学者在Adler-Dumas模型上进行了发展,Jorion(1990),Amihud(1994)以及Choi和Prasad(1995)都使用了一个两因素模型:

Rit = αi + βiRmt + γiXt + εit (2)

其中Rit为i公司t期的股价报酬率; Rmt为市场大盘指数报酬率;Xt是t期未预期汇率变动率。

许多学者利用该模型进行实证研究均对其进行发展和完善,Martin(1999)利用指数平滑法发展了一个简单的汇率预测方法来估计投资人对汇率的期望值,这个变量可同时包含过去的汇率变动率和*近一期的汇率变动率,从而使结果比较客观和结构化。

FRM一级经典套餐

想要了解更多,点击图片进入详情页面!

Bod-nar和 Wong(2000),Parsley和Popper(2002)以及Dominguez和Tesar(2001)也对该模型所度量的外汇风险暴露在变量指标的使用如汇率与市场收益率数据的选取上有建设性的建议。