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FRM知识点分析：债券价值的计算有几种表达方式？

在FRM考试中，债券价值是指进行债券投资时投资者预期可获得的现金流入的现值，债券的现金流入主要包括利息和到期收回的本金或出售时获得的现金两部分。下文，小编详细为考生介绍一下债券价值的计算表达方式。

1.债券估价的基本模型

典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。

2.其他模型

（1）平息债券

平息债券是指利息在到期时间内平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。

平息债券价值的计算公式如下：

平息债券价值=未来各期利息的现值+面值(或售价)的现值

如果平息债券一年复利多次，计算价值时，通常的方法是按照周期利率折现。即将年数调整为期数，将年利率调整为周期利率。

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（2）纯贴现债券

纯贴现债券是指*在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称作"零息债券"。

（3）yong久债券

yong久债券是指没有到期日，永bu停止定期支付利息的债券。优先股实际上也是一种*债券，如果公司的股利支付没有问题，将会持续地支付固定的优先股息。

（4）流通债券

流通债券，是指已经发行并在二级市场上流通的债券。

流通债券的特点是：1.到期时间小于债券的发行在外的时间。2.估价的时点不在计息期期初，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。

流通债券的估价方法有两种：

（1）以现在为折算时间点，历年现金流量按非整数计息期折现。

（2）以*近一次付息时间(或*一次付息时间)为折算时间点，计算历次现金流量现值，然后将其折算到现在时点。无论哪种方法，都需要用计算器计算非整数期的折现系数。

影响因素

1.债券价值与折现率

债券价值与折现率反向变动。

2.债券价值与到期时间

溢价发行的债券，随着到期日的接近，价值逐渐下降；

折价发行的债券，随着到期日的接近，价值逐渐上升；

平价发行的债券，随着到期日的接近，价值不变。

当债券的购买价格低于债券价值时，才值得购买。【资料下载】点击下载融跃教育金融专业英语词汇大全.pdf