2022年新版FRM备考资料下载
  • 考纲对比
  • 学习计划
  • 思维导图
  • 复习资料
  • 历年真题
  • 词典及公式

FRM知识点介绍:CDS信用违约互换!

信用违约互换是一种信用衍生品,是FRM知识点,我们来了解一下这个产品。

CDS主要涉及到的就是合约双方以及一个参照实体标的物。比如说有一个A银行,它现在可能持有一个有风险的债券,因为持有这个债券,所以未来能够收到这个债券的利息和本金,或者说持有一个贷款那么它在未来也会收到本金和利息。那不管是持有有风险的债券还是持有一个贷款的情况下,它都是有风险敞口存在的。如果说交易对手方不把本金或者利息按时足额的还给它,A就可能会有损失产生。那么A现在有风险敞口,它就希望能够被保护,使得当交易对手违约情况下A不能按时足额的拿到本金和利息时,它能够不受损失或者能够减少损失。

》》》2022年新版FRM一二级内部资料免·费领取!【精华版】

点击领取

那怎么解决这个问题呢?A就可以找到另外一家银行也就是B银行,它们之间签订一个CDS的合约,也就是信用违约互换合约。如果A持有一个债券,它的交易对手方没有违约,或者说它发放的贷款没有违约的情况下,那么相安无事,A需要根据合约规定定期向B缴纳一定的premium。但是一旦A持有的债券或者发放的贷款发生违约,那么在这个合约签订后A的损失由B银行来补偿。也就是说一旦违约发生,那么B就会给到A银行一个 payment赔付。简单来举例, A在交易对手方违约的过程中损失了100块钱,利息和本金一共损失了100块钱,那么B银行会将这100块钱补偿给A。

这个CDS就类似于一个保险合约,比如说我们买了一个车险,如果说情况比较好,这个车没有什么问题出现,那么我们按时缴纳保费就可以了,保险公司也不需要给我们支付什么赔偿,这里在CDS合约中缴纳的premium或者spread就代表了保费,也可以说是我们签订CDS合约时这份合约的价格。但是一旦车子出现问题,比如说有刮蹭,那么保险公司就会出资对车辆进行维护,就相当于是A签订了这份CDS合约,按期支付保费能够让B银行在标的资产发生违约时给到赔付。A银行作为有风险敞口的一方,它是保护的买方。那B银行的角色就是在A出现损失的时候支付一定的赔偿,B银行就是保护的卖方。从本质上看,CDS就是一个保险。

FRM知识点的学习可以帮助学员更好掌握FRM的基本知识点,如果学员还有更多想要学习的内容,可以在线咨询老师或者添加老师微信(rongyuejiaoyu)。