CDS是credit derivative 简称，金融CFA考试中是什么意思？

CDS是credit derivative 简称，在金融CFA考试中这个是什么意思呢？如果你在备考中不知道这个词汇知识点，那你跟着融小跃一起看看哦！

credit derivative 就是标的为借款方信用质量的衍生品。主要包括 total return swap，credit spread options，credit-linked notes 信用连接票据，CDS 信用违约互换。

CDS信用保护买方（credit protection buyer，也是CDS的买方）与信用保护卖方签订的衍生品协议，买方向卖方支付多笔现金，卖方*如果第三方发生违约，那么卖方支付一笔现金给买方。

CDS 的标的是第三方借款人的信用质量。如果 short CDS 则认为信用质量下降，long CDS 则认为信用质量上涨。

信用保护买方是 CDS short 方，信用保护卖方是 CDS long 方。

CDS的本质就是保险合同。

CDS基本概念：

名义金额/保额（notional amount/ principal）：amount of protection being purchased

CDS spread % 保费（应交）：信用保护买方向卖方支付的期间保费（periodic premium）。

CDS coupon rate 实交保费%：买方向卖方实际支付的保费。为了标准化，

投资级公司/股指的实交保费为1%

高收益公司/股指的实交保费为5%

CDS spread 和 CDS coupon 实行多退少补制

投资级：1%实交保费，应交3%，在T=0时补上2%/年，若久期 duration为5年（不是保期），则在0时刻补上10%

投机级：5%实交保费，应交4%，T=0时补上1%*5=5%

upfront payment /upfront premium:信用利差与标准化保费之间的差值

credit spread > coupon rate, 买方支付一笔金额

credit spread < coupon rate, 卖方支付一笔金额

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