很多学员在学习ACCA课程的时候，会出现这样那样的问题。要想更好的备考，掌握考点是关键。ACCA每科内容的考点都很多，充分的理解考点的内容，并去掌握是很关键的。其中，ACCA知识点Capital Structure 或发债为什么会影响 WACC？戳：“各科必背定义+历年真题中文解析+20年习题册（PDF版）”
Capital Structure资本结构，是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。公司价值可以由未来现金流的 WACC 折现后的 PV 表示。
1. 传统理论：平衡 equity and debt，存在 minimum WACC,此时资本结构 optimal。但 debt 过高有财务风险，然后 Ke 会增加，与财务风险相匹配。
2. MM(无税）：WACC 与资本结构无关，无zui优资本结构。前提：perfect 资本市场,无企税。
3. MM(有税)：利息是 tax-efficient source，提高 gearing 可以降低 WACC，从而提高公司价值。
4. Market impection view:过高的 gearing 会增加 financial risk，从而增加破产风险。这时债务融资和股权融资成本都增加了。
5. Marginal and average cost of debt 引入一个新债，会影响 marginal cost of capital.边际成本<WACC，则WACC 会变小。
6. Peacking order theory 啄食理论：现实中，公司不是以zui优融资结构理论来融资。一般公司融资偏好为自有资本 Retained earings,然后是 bank loans, ordinary debt, convertible debt,优先股，普通股。
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