ACCA知识点Capital Structure 或发债为什么会影响 WACC？

很多学员在学习ACCA课程的时候，会出现这样那样的问题。要想更好的备考，掌握考点是关键。ACCA每科内容的考点都很多，充分的理解考点的内容，并去掌握是很关键的。其中，ACCA知识点Capital Structure 或发债为什么会影响 WACC？

ACCA考试


Capital Structure资本结构，是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。公司价值可以由未来现金流的 WACC 折现后的 PV 表示。

1. 传统理论：平衡 equity and debt，存在 minimum WACC,此时资本结构 optimal。但 debt 过高有财务风险，然后 Ke 会增加，与财务风险相匹配。

2. MM(无税）：WACC 与资本结构无关，无zui优资本结构。前提：perfect 资本市场,无企税。

3. MM(有税)：利息是 tax-efficient source，提高 gearing 可以降低 WACC，从而提高公司价值。

4. Market impection view:过高的 gearing 会增加 financial risk，从而增加破产风险。这时债务融资和股权融资成本都增加了。

5. Marginal and average cost of debt 引入一个新债，会影响 marginal cost of capital.边际成本

6. Peacking order theory 啄食理论：现实中，公司不是以zui优融资结构理论来融资。一般公司融资偏好为自有资本 Retained earings,然后是 bank loans, ordinary debt, convertible debt,优先股，普通股。

ACCA名 师精 讲长线班，涵盖该科目基础班、习题班、冲刺班，搭配模拟机考。课程满足各阶段的学习需求，夯实基础、提分逆袭，让备考更轻松，助力一 次通 关。