FRM考试Risk Budgeting的详细内容是什么？

掌握FRM考试的内容对于考生来说是很重要的，通过FRM知识点的学习，能够让考生对金融知识有一个更深透的了解。在FRM考试中，Risk Budgeting的详细内容是什么？

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Manager establishes a risk budget for the entire portfolio and then allocates risk to individual positions based on a predetermined fund risk level. The risk budgeting process differs from market value allocation since it involves the allocation of risk.

Budgeting risk across asset classes: selecting assets whose combined VaRs are less than the total allowed.

Bond Valuation Using Binomial Tree：

Using backward induction, the value of a bond at a given node in a binomial tree is the average of the present values of the two possible values from the next period. The appropriate discount rate is the forward rate associated with the node under analysis.

There are three basic steps to valuing an option on a fixed-income instrument using a binomial tree:

Step 1: Price the bond value at each node using the projected interest rates.

Step 2: Calculate the intrinsic value of the derivative at each node at maturity.

Step 3: Calculate the expected discounted value of the derivative at each node using the risk- neutral probabilities and work backward through the tree.

风险预算：

经理为整个投资组合建立风险预算，然后根据预先确定的基金风险水平将风险分配给各个头寸。风险预算过程不同于市场价值分配，因为它涉及风险的分配。

跨资产类别的预算风险：选择组合VAR小于允许的总VAR的资产。

使用二叉树进行债券估值： 【资料下载】点击下载GARP官方FRM二级练习题

使用反向归纳法，二叉树中给定节点上的键的值是下一个周期中两个可能值的当前值的平均值。适当的贴现率是与分析中的节点关联的远期利率。

使用二叉树对固定收益工具的期权进行估值有三个基本步骤：

第 一步：使用预期利率为每个节点的债券价值定价。

第二步：计算到期时每个节点衍生品的内在价值。

第三步：使用风险中性概率计算每个节点上衍生工具的预期贴现值，并通过树反向工作。

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