距离11月份CFA一级考试还剩下1个月，想要快速通过CFA一级，一定是需要学到重点和考点，才可以通过的！

CFA一级固定收益是考试中的重要科目，占比11%-14%，主要涉及债券估值、利率风险、信用风险等核心内容。以下是重点解析：

债券估值

到期收益率（YTM）：是债券的内部收益率，需满足持有到期、利息按YTM再投资、无违约的假设。公式为债券价格等于未来现金流的现值之和，需熟练使用财务计算器计算。

全价与净价：净价是市场报价，不包含应计利息；全价是实际支付金额，等于净价加应计利息。

利差：G-spread（债券收益率-国债收益率）、Z-spread（考虑整条收益率曲线）、OAS（期权调整利差），需区分不同利差的适用场景。

利率风险

久期：衡量利率变化对价格敏感度的指标，包括麦考利久期（加权平均到期时间）、修正久期（用于计算价格变化百分比）、有效久期（含权债券）。久期越大，价格对利率变动越敏感。

凸度：修正久期的“误差补丁”，考虑非线性关系。凸度为正时，利率下降时价格涨幅大于上升时的跌幅。

久期缺口：用于平衡价格风险和再投资风险，久期大于投资期限时，价格风险主导；久期小于投资期限时，再投资风险主导。

信用风险

信用评级：标普/惠誉BBB-及以上、穆迪Baa3及以上为投资级，以下为投机级。同一公司不同债券可能因优先级不同评级不同（评级调整）。

企业信用分析：关注盈利能力（EBITDA/利息）、杠杆率（债务/EBITDA）、流动性（流动资产/流动负债）、现金流（自由现金流/总负债）。

资产证券化

流程：建资产池→设立特殊目的实体（隔离风险）→分层发行（优先级、次级）。

常见产品：RMBS（住房抵押贷款支持证券）、CMO（担保抵押凭证）、CMBS（商业地产抵押证券），需掌握其特点和风险传递机制。

复习建议：

估值和利率风险占考试60%左右，需重点练习计算题，熟练掌握公式和计算器操作。

定性内容（如债券类型、信用风险概念）以记忆为主，可通过表格、口诀辅助记忆。

做题时注意单位、时间、概念混淆等常见陷阱，建立错题本总结易错点。

CFA一级固收虽知识点较多，但逻辑清晰，掌握核心公式和概念后，通过大量练习可有效提分。