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FRM考试知识点介绍:资产定价原理!

FRM考试知识点介绍:资产定价原理!在FRM考试中,对于知识点的学习是很重要的,比如资产定价原理,你清楚它具体是什么吗?

资产定价原理是以连续时间为主的金融经济学,即以连续时间情形下一般经济均衡分析和无套利均衡分析来说明资产定价的基本原理。

《资产定价原理》重点突出资产定价的基本原理和方法,强调理论的内在联系和逻辑关系。适当介绍离散情形的理论,在此基础上再论述连续时间情形的理论,并辅之以它们在具体情况下的应用。>>>融跃FRM机考全面开启,点击预约名额!!!

资本资产定价大的优点在于在于简单、明确。它把任何一种风险证券的价格都划分为三个因素:无风险收益率、风险的价格和风险的计算单位,并把这三个因素有机结合在一起。

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资本资产定价的另一优点在于它的实用性,它使投资者可以根据绝dui风险而不是总风险来对各种竞争报价的金融资产作出评价和选择。这种方法已经被金融市场上的投资者广为采纳,用来解决投资决策中的一般性问题。

资本资产定价也不是尽善尽美的,它本身存在着一定的局限性。表现在:首先,资本资产定价的假设前提是难以实现的。比如,我们将资本资产定价的假设归纳为六个方面。

假设一:市场处于完善的竞争状态,实际操作中完全竞争的市场是很难实现的,“做市”时有发生。

假设二:投资者的投资期限相同且不考虑投资计划期之后的情况。市场上的投资者数目众多,他们的资产持有期间不可能完全相同,而且现在进行长期投资的投资者越来越多,所以假设二也就变得不那么现实了。【资料下载】FRM一级思维导图PDF版

假设三:投资者可以不受限制地以固定的无风险利率借贷,这一点也是很难办到的。

假设四:市场无摩擦,实际上,市场存在交易成本、税收和信息不对称等等问题。

假设五、六:理性人假设和一致预期假设,显然,这两个假设也只是一种理想状态。其次,资本资产定价中的β值难以确定。某些证券由于缺乏历史数据,其β值不易估计。

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此外,由于经济的不断发展变化,各种证券的β值也会产生相应的变化,因此,依靠历史数据估算出的β值对未来的指导作用也要打折扣。

总之,由于资本资产定价的上述局限性,金融市场学家仍在不断探求比资本资产定价更为的资本市场理论。

目前,已经出现了另外一些颇具特色的资本市场理论(如套利定价模型),但尚无一种理论可与资本资产定价相匹敌。