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学FRM,到底学什么?

学FRM,到底学什么。

对于每一个对FRM感兴趣的人,不管是正在了解的,在纠结要不要考的,还是已经在备考的,已经考过的,FRM持证人,都是一个值得思考的问题。

为了找工作去考FRM,考了FRM找到了工作,考过FRM老板加薪,这是FRM的显性价值,这跟你有没有从FRM考试中学到东西没有多大关系,只是考FRM的副产品。

说实话,即使你考完就忘了亦或许一两年之后忘了,也不影响这些价值,就像你的毕业证一样,多年以后,只是可有可无的门面,因为很多打着招聘FRM人才的工作,可能压根就用不到FRM相关知识,尤其是在中国。

还有那些考了FRM依然没有找到对口的工作,没有发挥证书的价值,是不是就白考了。

人生没有白走的路,只在于你有没有认真的走。

FRM也一样,抛去工作价值,这个证书的实用性不高不低。不高是因为它的很多东西理论性还是较强的,会拉现实的后腿,如果不是工作需要,真的有点浪费。

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不低是因为,它对一个对风险认知比较模煳的人来说,确实是一个很好的框架性东西,如果在国外,认可度确实不低。

FRM考试内容有一大部分都是在讲一些金融市场和产品及其风险估值,还有晦涩难懂的数量知识,说实话,这些东西就是量化金融的菜,会编程和对应的统计软件就是专业炊具,不会使用这些炊具,这菜就是一盘生菜。

失望中带点幽怨,这分明就是知识黑洞嘛。

知识就是这样,永远学不完;所以我们也没必要都学,不会编程和对应的统计软件等专业的炊具没有关系,没有锅,还有盆儿,没有铲,还有勺不是。

而这些铲子和勺子就是我们的大脑和生活实践。

为什么在风险管理领域,FRM证书热度比较高,为什么大多数都是金融风险管理领域的书籍,而鲜有生活风险管理、情感风险管理、身体风险管理方面的证书和书籍。

你抬杠,说警察蜀黍发的防骗指南不是生活风险管理嘛,情感咨询、心理咨询、养生大讲堂不都是嘛,你说的没错,可这都是散落的知识,有价值,但没有大多没有理论价值,也就不会拿来考试。

现代社会,万物皆可用钱来衡量,所以上面所有的风险,对于个人而言,可以用用财务风险来概况,对于国家而言,就是金融风险。

生活领域,骗子多是骗钱,骗色的大多也是奔着钱去的,钱色都被骗了,心里能不郁闷吗,郁闷久了就会生病,生病就需要治病,治病就需要花钱,说白了,万物风险皆是没钱。

金融领域,投资风险无非就是害怕亏钱,因为经济全球化,金融市场的种类多,金融产品衍生化,越来越像个套娃,风险愈加复杂,连锁效应前所未有,08年金融危机就是金融行业自己玩砸了连累了所有人。

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总之,所以金融风险的管理无非就是看紧自己的钱袋子,不跳坑,不当韭菜。

而学习FRM ,从风险基础管理开始,让你了解学习FRM是干嘛用的,就是站在企业的角度,确立风险偏好(找到你的菜),清楚面临的风险类型(辨别有毒的菜),从整体把握每个环节的风险,统筹规划,根据不同的风险类型,采取不同的风险应对方法(煎煮烹炸)。

比如

有风险的投资,只要我能承受的起,我就做,这叫风险承担,我们生活中的大部分的选择就是这样子的,成年人嘛,要自己的行为负责。

对于有些我承担不起风险的投资,我不碰,这叫风险避免,人贵有自知之明,有多大的能耐就干多大的事。

对于一些风险可控但还是不太放心的投资,就要求提供担保品或担保人,这叫风险缓释,我没看上你的人,看上的是你的资产,甭给我整那些没用的,先拿套房子押这儿。

对于一些我能抗住的风险投资,我自己消化就行,这叫风险保留,这点小风小浪不算啥,保险什么的,用不着,我有的是钱,怕啥。

对于出险概率小但一旦出险我hold不住的投资,干脆就买保险了,这叫风险转移,保险公司是我大哥,有事找他,我交了保护费的。

对于企业投资而言,面对风险,只要是你的菜(偏好),你就要会算账,算账就需要会数学,在FRM的知识体系里面,主要就是数量这个章节的内容:对于一项投资,我要获得一块钱的收益需要承担多大的风险,根据我收集到的信息数据,我怎么知道这个市场或者这个产品过去的收益(均值)风险(方差)情况;服从什么样的分布;怎么证明销售经理或合作伙伴说的是不是真的(假设检验);怎样去发现收益跟什么因素有关(线性回归);过去的收益能否代表未来,怎么根据过去推测未来(时间序列分析)。

除了会算账,你也要对市场中的对手有所了解:银行、保险公司、基金公司、对冲基金、交易所,还要会利用风险对冲工具,*风险可控,*能赚取无风险收益,在FRM体系里面,这就是第三章金融市场及产品的内容:股票、债券、远期、期货、期权、互换,每个市场及产品的运行规则,了解金融市场*重要的原则之一:套利,以及套利在各个衍生工具上的应用。

*后,你还要会估值和风险建模,想做风险管理,不会估值建模永远都会被人瞧不起,而FRM第四章中的风险估值模型分析,就介绍了常见的债券和期权估值及其敏感度分析,还有对三大金刚:市场风险、信用风险、操作风险的初步介绍。

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因为FRM主要是针对银行培养风控人才的,所以这三大风险大都是站在银行的角度进行的阐述:

市场风险:主要就是市场风险因子(利率、标的资产价格)的波动对银行资产敞口的影响,简言之,就是天有不测风云。

信用风险:主要就是针对借款人跑路和破产风险,欠钱的永远是大爷,我是老赖我怕谁,尤其是现在经济下行,被当老赖的数量也很可观。

操作风险:乌龙指、系统崩溃、点钞点错数,文件丢失等各种人和机器干的奇葩事都归操作风险管。

到了二级,拜08年金融危机所赐,garp协会在原有的三大风险之上添加了一位新成员:流动性风险。本来是今年五月份就要亮相的,碰上疫情,被推迟了,现在培训机构和二级的考生心里也很是忐忑。

二级的市场风险内容是一级市场风险的延伸,各种模型,各种计算,不过,如果一级市场风险基础打得牢的话,二级就会好很多。

信用风险是考试的难点,几乎所有内容都是重点,其实目前我国金融行业的主要问题也就是信用风险,国内银行业务大多还是存贷业务,银行的利润来源大多还是来自于贷款业务,投行业务比重较小,这点和其他发达国家相反,所以这块很难但很受用。

操作风险主要是概念性的东西,没有相关工作经验的就像是听天书,所以针对FRM二级考试,有工作经验再考效果更好。

流动性风险是当下*热的话题,Basel II 三大支柱之后的修订版本已经量化了该风险的计量,理解的层面需从源头入手,“一边是钱荒”或者“一边是越跌越卖不出”都是具体的表现形式。单纯的流动性风险并不可怕,可怕的是由于市场参与者的一直预期,导致单边市,诱发市场风险,从而进一步加剧流动性危机,*终参与者坚守统一的预期:央妈一定会救市(the lender of Last-resort)释放流动性;倘若信仰破灭,后续结果大家可以参见同业鸦片这部小说。

除此之外,FRM更偏向于银行体系,银行的投资类账户大多配置为固定收益类产品,相比权益类,固收产品*的问题在于流动性不足,即:利率债好于信用债;短久期的流动性好于长久期;刚发行的(on-the-run)好于老券(off-the-run)。由于银行间OTC+Dealer双边报价模式,价格更不易被挖掘,才有了交易中心强推的X-交易系统(场外交易场内化)。可见,要从根本定义上理解流动性风险,同时要善于结合实际。

所以,你可以这样理解,FRM就是银行的黄埔军校培训机构(纯理论的),但这并不妨碍它在实际生活中的运用。

比如,前段时间债基和可转债的暴跌也许就会避开。

比如,中行原油宝就不会任凭期货价格跌到负数。

比如,你会珍惜你的信用,不会轻易借钱给他人。

比如,你就不会固执的认为保险是骗人的。。。

学习FRM,比证书更重要的是你的风险格局被打开,金融思维被塑造。