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FRM信用衍生品中交换风险的市场是什么意思?

FRM信用衍生品市场作为投资组合管理的工具,用来降低信用投资组合的合约总数量,但不改变投资组合中的风险参数。今天,小编详细介绍一下,在信用衍生品中,交换风险的市场是什么?

信用衍生品提供了一种有效的信用风险交易机制,因而得以蓬勃发展。尽管现代银行业已经敏锐地认识到贷款组合的风险小于单笔贷款的风险,但是银行业的贷款仍然常常过于集中于某些地理区域或者某些业务部门。

这是因为银行的相对优势就是体现在仅局限于*熟悉客户的“关系银行业务”上。由于只存在*有限的二级贷款市场,银行要剥离其所承担的信用风险暴露也是很困难的。

另外,借款人也不愿意看到他们的银行把他们的贷款卖给其他人,即使是为了分散风险。信用衍生品可以解决这个难题,银行可以通过购买信用衍生品来保护保留在它们资产负债表上的贷款。

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事实上,信用衍生品并不是什么*的产品,债权保险(bond insurance)就是一种由债权发行者和担保者(银行或保险公司)签订的合约,目的在于当前发行者不能按时全额偿还时,由担保者为其偿还剩余的部分。信用凭证(letter of credit)是银行提供的,在原始贷款者无法偿还时由银行向第三方进行偿付的担保。

公司债券中的回购特征(call feature)包含了一份对无风险利率和信用价差的期权,当债券的信用价差上升时借款者可以将债券回购。在更基本的水平上,一个公司债券(corporate bond)的多头等价于一个无风险债券(意味着不会发生违约)的多头加上一个信用违约互换(CDS)的空头。

因此,许多金融工具都内嵌有信用衍生品的形式,信用衍生品的创新之处在于它的透明性,并且它让信用风险的交易成为可能。一般来说公司债券很难卖空,但是这种头寸可以用于购买CDS合约进行简单的复制。因此,信用衍生品对投资者、对冲者和投机者都提供了机会。