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FRM考试中,FRM大变革协议是什么意思?

FRM考试的有关内容是金融知识,对于金融知识点的掌握是很重要的。下文,小编给大家介绍一下FRM大变革协议的相关内容。

国际互换与衍生品协会(International Swaps and Derivatives Association,ISDA),一个国际组织,引入了标准化北美公司CDS合约的主要变革,简称为SNAC,在2009年4月8日开始实行。这些变革被称为大变革协议(Big Bang Protocol)。

大变革协议目的是使得新合约更加标准化,因此更具有代表性(例如更容易重新销售)、透明性和流动性。标准化可以用固定每年的息票支付来达到。这允许基于相同标的信用主体和具有相同期限的多头空头头寸进行完美的冲销,使得净额结算更加容易。更进一步,所有以100bp和500bp固定价值的交易分别对应投资级别和投资级别的合约。

同时,合约以*近的价差进行交易,这些*的价差和息票的组合可以转化成一个等价的CDS价差,使得合约的初始价格为零。另外,SNAC合约的交易与类似于一个生效的信用事件重组无关。

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大变革协议同样也引入了一下变革:

1. 它接受审计模型(auctiont model)作为违约结算的机制。

2. 它建立了信用衍生品决策委员会(credit derivatives determination com-mittees),目的是确定信用时间是否发生。

3. 它将统一的回望期限应用到具有相同期限的合约未来的信用主体上。

在2009年6月, ISDA宣布了欧洲和新兴市场的CDS的市场实务变革,必须具有四种息票(25、100、500和1000个基点),欧洲CDS继续包括类似于一个潜在信用事件的重组。