拼多多认购国美可转债，那什么是可转债呢？正在备考CFA考试的你，能不能分一下拼多多为何要认购国美呢？

4月19日，电商平台拼多多发布公告，出资2亿美元购买国美零售发行的可转债convertible bonds，双方达成战略伙伴关系，该可转债的期限三年，票面年利率为5%，初步转换价为每股1.215港元，如果拼多多*完成转股，将发行12.83亿新股，占现有已发行股本约5.96%，或发行完成后的5.62%。

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那什么是可转债呢？可转债是一种混合证券，其赋予债券持有者拼多多在特定时期（也就是上文说的三年）将债券按照conversion price 1.215港元转换成股票的权利，相当于拥有国美零售股票的看涨期权。

初步股份转换价为每股1.215港元，港股国美零售2020年4月17日收盘价为0.73元，溢价率66.44%。拼多多之所以愿意支付这么高的溢价，因为这是对双方都有利的战略性投资，普通的财务投资者通常以短期获利为目的，而拼多多作为战略投资者是可以和国美零售实现战略上的互补，有很强的协同效应（synergy）。

那可转债对投资者的风险如何呢？调动你所学的CFA考试知识知识分析一下呢？

可转债不论是对于个人投资者还是战略投资者都是很安全的资产。风险相对较小，因为可以发行可转债的上市公司是需要满足很多条件的，比如ROE，资产负债率，公司净资产等都是有很多法律要求的，一般上市公司违约的概率很小情况。

如果不违约，不转股，可以把可转债看成是普通债券，其价值就是可转债的纯粹价值（straight value），如果在持有期间，国美零售的股票没有大涨，可转债的转换价值（conversion value）低于其纯粹价值（straight value），投资者就不会将债券转换成股票，那么将而且每年可以获得5%的息票保底。

如果在持有期间，国美零售的股票大涨，那么可转债的转换价值（conversion value）高于其纯粹价值（straight value），投资者就会将债券转换成股票，去换取更高的收益。

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战略投资者是与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。拼多多作为国美的战略投资者，是看好国美的未来的，作为可转债的购买者，进可攻退可守，三年之内如果国美实现跨越式发展，有很大概率会完成转股，成为国美的大股东；如果国美止步不前，获得5%的coupon，也不失为一个保本的投资。

那你知道可转债是CFA考试科目中的哪一科呢？小编告诉你是CFA考试科目中的固定收益中的债券知识点。