CPA财管--股东财富最大化,透彻理解

股东财富最大化目标的另外两个表述形式是什么,需要什么前提条件?

企业是股东办的,又是盈利组织。所以企业存在的意义就是给股东创造价值。

衡量

股东财富的增加=股东权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本

权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。(比如A和B两个企业都值100个亿,但A企业的股东投资金额是10亿,而B企业的股东投资金额是99亿。那么,A企业给股东创造了90亿的财富,而B企业只给企业创造了1亿的财富。90亿和1亿都是股东权益的市场增加值。所以股东财富的最大化,不是看企业的股东权益市场价值(A和B都是100亿),而是看权益市场增加值(99亿和1亿)。从权益市场增加值的角度来看,A公司给股东创造的财富就更多。)

其他表述形式:

股价最大化

假设股东投资资本不变以及资本市场有效,股价最大化与增加股东财富具有同等意义。(比如发股利,发了股利会导致企业的财富变少,所以会导致股价下跌。但是股东的财富并没有变少,只是从企业里取出来了而已。所以股价最大化应该有一个股东投资资本不变的前提)

企业价值最大化

假设股东投资资本和债务价值保持不变,企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。(企业价值=债务价值+股权价值,企业价值就是企业的整体价值,资产负债表里,企业的价值就是总资产的价值,也就等于债权和股权的价值。股东财富最大化是用股东权益的市场增加值相等。如果股东投资不变,股东财富最大化和股权价值最大化相等(由股价表示)。如果同时,债权价值不变,股东财富最大化和企业价值最大化相等。)