基金从业考试中 衍生工具的特点是什么？

基金从业考试中 衍生工具的特点是什么？与股票、债券等金融工具有所不同，衍生工具具有跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性四个显着的特点。

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(一 ） 跨期性

衍生工具是交易双方根据对价格（例如商品价格、利率、股价等）变化的预测，约定在未来某一确定的时间按照某一条件进行交易或有选择是否交易的权利，涉及基础资产的跨期转移。每一种衍生工具都会影响交易者在未来某一时间的现金流，跨期交易的特点非 常明显。

(二 ） 杠杆性

衍生工具只要支付少量*金或权利金就可以买入。例如，如果期货交易*金为合约金额的5%，则可以控制20倍于所投资金额的合约资产，实现小资金撬动大资金，这也在很大程度上决定了衍生工具所具有的高风险性。

(三 ） 联动性

联动性指衍生工具的价值与合约标的资产价值紧密相关，衍生资产价格与标的资产的价格具有联动性。例如，我国股指期货沪深300指数合约与沪深300股票指数价格走势密切相关，内在价值存在高度关联性。

(四 ） 不确定性或高风险性

衍生工具的价值与合约标的资产紧密相关，合约标的资产的价格变化会导致衍生工具的价格变动。而且衍生工具通常存在较大的杠杆，所以常常会有比较大的风险。除了这几种风险，衍生工具还可能有以下风险：

( 1 ) 交易双方中的某方违约的信用风险；

( 2 ) 因为资产价格或指数变动导致损失的市场风险；

( 3 ) 因为缺少交易对手而不能平仓或变现的流动性风险；

( 4 ) 因为交易对手无法按时付款或者按时交割带来的结算风险;

( 5 ) 因为操作人员人为错误或系统故障或控制失灵导致的运作风险；

( 6 ) 因为合约不符合所在国法律带来的法律风险。

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