基金从业考试：股票的内在价值法！

基金从业考试：股票的内在价值法！内在价值法又称*价值法或收益贴现模型，是按照未来现金流的贴现对公司的内在价值进行评估。具体又分为股利贴现模型（ DDM )、自由现金流量贴现模型（ DCF )、超额收益贴现模型等。

1、内在价值法的现金流贴现原理

股票内在价值法是直接从公司股权价值的内在驱动因素出发对股票进行价值评估，它是按照现金流贴现对公司内在价值进行评估。由于不同资本提供者对现金流索取权的次序有所不同，公司未来现金流的分配也就存在差异。

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2、股利贴现模型（ DDM )

若假定股利是投资者在正常条件下投资股票所直接获得的*现金流，则就可以建立估价模型对普通股进行估值，这就是着名的股利贴现模型。

3、自由现金流（FCFF) 贴现模型

按照自由现金流贴现模型，公司价值等于公司预期现金流量按公司资本成本进行折现，将预期的未来自由现金流用加权平均资本成本（WACC) 折现到当前价值来计算公司价值，然后减去债券的价值进而得到股票的价值。

4、股权资本自由现金流（FCFE) 贴现模型

股权自由现金缔量是在公司用于投资、营运资金和债务融资成本之后可以被股东利用的现金流，它是公司支付所有营运费用、再投资支出，以及所得税和净债务（即利息、本金支付减发行新债务的净额）后可分配给公司股东的剩余现金流量。

5、超额收益贴现模型：经济附加值（EVA) 模型

经济附加值（ economic value added，EVA) 指标源于企业经营绩效考核的目的，zui早是由斯特恩一斯图尔特（ Stem Stewart) 管理咨询公司提出并推广的，并被许多世界着名大公司（如可口可乐公司）采用。

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