CFA考试在备考的时候不可能你一门弱科都没有，不知道你对CFA一级公司金融了解多少呢？你会不会公司资本成本计算呢？今天小编就来说说CFA一级公司金融中的资本计算！

WACC通常是衡量企业的（融资成本）风险时常用的计算方法，那什么是WACC？

WACC是加权平均资本成本法，常用的计算公式是：

那你知道其中各个字母代表着什么意思吗？今天小编给你具体的说一说！

Wd（weight of debt）：债权融资的权重

Wps（weight of preferred stock）：优先股权重

Wce（weight of common stock）：普通股权重

rd（rate of debt）：债权融资成本，也就是利息（利率）

rps（rate of preferred stock）：优先股成本

rs（rate of stock）：普通股成本

由于债权人的利息是在利润表中，EBIT之后，而所得税之前扣除的，这意味着，利息是可以抵税的，即有一个税盾的作用，所以企业的实际债权融资成本为：

rd （1-t），t为税率。

但是无论是优先股也好，还是普通股也好，都是利用税后的净利润去分配所得的，故没有税盾作用。

在确定企业的资本权重时，除了要注意是市值加权以外，我们还要注意的是，企业的资本结构是动态变化的，我们需要按照以下由高到低的优先级顺序选择权重：

企业的目标资本结构（target capital structure）

将来的资本结构趋势（trends）

公司当前的实际资本结构（current）

可比公司的平均水平（average of comparable company）

WACC可用作公司资本预算的佳化，见下图：

marginal cost of capital 线也就是WACC线，其与投资收益曲线（Investment opportunity schedule）的交点，对应的即是*资本结构的点。这是因为融资的边际成本递增，而投资回报则会递减，交点为均衡点，即投资成本等于投资收益。

WACC可以用作计算项目NPV时的折现率。我们在资本预算时说，NPV的折现率是公司要求的回报率。如果当前项目的风险和公司的风险一致，且期间公司的资本结构不变，可以将WACC作为NPV的折现值。

所以你知道用WACC计算CFA一级公司金融的资本预算了吗？