来自：CFA > 2024 Level I > Derivatives 2024-09-24 15:21
请问老师，为何MRR上涨多头收到钱而下跌时支付钱？最后一段第二句话不理解，怎么减少的价值少于增加的价值？
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Lisa老师 2024-09-24 17:12
致精进的你:
同学你好，当利率上升时债券减少的价值少于利率下跌时债券增加的价值，这句话主要解释了债券凸性的特点，远期也具有相似的特点。 1.主要是由于，债券的价格曲线通常是向下凸的。这意味着当市场利率从较低水平上升时，债券价格的下降速度会逐渐减缓。相反，当市场利率从较高水平下降时，债券价格的上升速度会逐渐加快。 也可以从公式中理解： 债券价格变动百分比≈−久期×收益率变动百分比+1/2×凸性×(收益率变动百分比)^2， 利率上升，债券价格变动百分比=负值+正值 利率下降，债券价格变动百分比=正值+正值，那么当然有，当利率上升时债券减少的价值少于利率下跌时债券增加的价值。 2.只记住结论即可，关于远期，几乎不考察凸性概念。
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
