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Duration(债券久期)在FRM考试中计算公式是什么?

FRM考试中有很多的金融词汇需要掌握,Duration(债券久期)就是其中之一,Duration(债券久期)在FRM考试中计算公式是什么?随融跃小编往下看!

Duration(债券久期)是指由于决定债券价格利率风险大小的因素主要包括偿还期和息票利率,因此需要找到某种简单的方法,直观地反映出债券价格的利率风险程度。》》》戳:各科视频讲义+历年真题+21年原版书(PDF版)免·费领取

经过长期研究,人们提出“久期”(Duration)的概念,把所有影响利率风险的因素全部考虑进去。这一概念是由经济学家麦考雷(F.R.Macaulay)于1938年提出的。

他在研究债券与利率之间的关系时发现,在到期期限(或剩余期限)并不是影响利率风险的因素,事实上票面利率、利息支付方式、市场利率等因素都会影响利率风险。基于这样的考虑,麦考雷提出了一个综合了以上四个因素的利率风险衡量指标,并称其为久期。

久期的计算有不同的方法。首先介绍简单的一种,即平均期限(也称麦考利久期)。这种久期计算方法是将债券的偿还期进行加权平均,权数为相应偿还期的货币流量(利息支付)贴现后与市场价格的比值,即有:

D=1×w1+2×w2+…+n×wn

其中:

pn=ci/(1+y)^(i)

p=p1+p2+...+pn

wn=pn/p

式中: 【资料下载】FRM一级思维导图PDF版

ci——第i年的现金流量(支付的利息或本金);

y——债券的到期收益率;

P——当前市场价格。

例:某债券面值100元,票面利率5%,每年付息,期限2年。如果到期收益率为6%,那么债券的久期为多少?

解答:第 一步,计算债券的价格:利用财务计算器N=2,I/y=6,PMT=5,FV=100,CPT PV=? PV=98.17。

第二步,分别计算w1、w2:

w1=4.72/98.17=0.0481

w2=93.45/98.17=0.9519

第三步,计算D值:

D=1×0.0481+2×0.9519=1.9519

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