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2021年FRM考试back wardation知识点概括!

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back wardation是现货溢价的意思,亦称为你想市场或反向市场,是指在特殊情况下,现货价格高于期货价格(或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格),基差为正值。反向市场中的价差扩大可导致牛市套利获利,使熊市套利亏损。

在反向市场上,随着时间的推进,现货价格与期货价格如同在正向市场上一样,到交割月份会逐步趋向一致。在方向市场中,由于需求远大于供给,现货价格高于期货价格,合约价格相对于远期合约价格升幅更大时,就可以入市做牛市套利。【资料下载】点击下载融跃教育金融专业英语词汇大全.pdf

但是反向市场牛市套利的获利潜力巨大而风险却有限,另外,无论在正向市场还是方向市场,熊市套利的做法都是卖出合约同时买入远期合约。

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back wardation(现货溢价)顾名思义即为现货价格高于期货价格,在白银市场中即表现为现货白银价格对期货白银价格,近月合约对远月合约出现升水。

在贵金属期货市场上,当供求关系正常情况下,由于各种储存成本以及机会成本的存在,远期合约通常被赋予更多溢价,即远期合约价格总是高于合约价格,而一旦这种局面出现逆转则属于不正常现象。

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