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FRM次贷危机,损失螺旋与保证金螺旋具体指什么?

FRM次贷危机在考试中也是占有一定比重的,今天,融跃小编为广大考生介绍一下损失螺旋与*金螺旋具体指什么?

1、损失螺旋

在危机发生时,投资者为了在资产价值缩水、借款能力下降的情况下维持交易保zheng金(杠杆率),不得不出售相应的资产进行变现而这一行为加剧了资产价值的缩水,进而追使你抛售更多的资产,承受更多的损失。

资产的集中抛售引发的价格下跌反作用于资产抛售的份额,我们把这一循环现象称为损失螺旋(Loss Spiral)。损失螺旋是市场流动性恶化的体现,在这个环境下资产价值大幅缩水,市场参与者交易意愿低下,而偿债压力又迫使相关机构不得不以更低的价格出售资产,加速了市场流动性的枯竭。

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2、保zheng金螺旋

保zheng金螺旋(Margin Spiral)是指由于保zheng金或抵押品价值折扣增加而引发的加速损失的过程,当*金或抵押品折扣增加的时候,投资者必须抛售更多的资产来降低杠杆率(在损失螺旋中,杠杆率是保持不变的),在这样的环境下,信贷会趋于收紧,保zheng金的要求也会越来越高,从而加速了资产损失。换言之,保zheng金螺旋加速了损失螺旋的发生。

假设某投资者投资于价值100元的资产,这100元中有10元投资者自身的资本,另外90元是借来的,那么这个投资者现在的杠杆率是10,如果资产价值缩水至95元,投资者的自身资本只剩下了5元,为了维持10倍的杠杆率,必须卖出等值95-50-45元的资产:如果这时交易所要求投资者将杠杆率降低到5倍,那么该投资者则必须卖出等值95-25-70元的资产。当市场上卖出的资产越来越多时,资产价格就会下降,信贷也会趋于收紧。相较于损失螺旋效应,保zheng金螺旋使资产整体规模下降得更严重,可用于融资的资金也大幅减少,进一步放大了损失螺旋的效应。

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