基金从业考试知识点之债券的分类!

基金从业考试知识点之债券的分类!许多债券都含有给予发行人或投资者某些额外权力的嵌入条款,例如赎回条款(call provision)、回 售 条 款 ( put provision)、转 换 条 款 ( convert provision) 等。按嵌入的条款分类,债券可分为可赎回债券、可回售债券、可转换债券、通货膨胀联结债券和结构化债券等。戳:历年真题+考纲解析+内部讲义

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1 . 可赎回债券

可 赎 回 债 券 ( callable bond) 为发行人提供在债券到期前的特定时段以事先约定价格买回债券的权力。约定的价格称为赎回价格( call price) , 包括面值和赎回溢价( call premium)。大部分可赎回债券约定在发行一段时间后才可执行赎回权,赎回价格可以是固定的,也可以是浮动的。

2 . 可回售债券

可 回 售 债 券( puttable bond) 为债券持有者提供在债券到期前的特定时段以事先约定价格将债券回售给发行人的权力,约定的价格称为回售价格( put price)。大部分可回售债券约定在发行一段时间后才可执行回售权,回售价格通常是债券的面值。

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3 . 可转换债券

可转换债券是指在一段时间后,持有者有权按约定的转换价格或转换比率将公司债券转换为普通股股票。可见,可转换债券是一种混合债券( hybrid security) , 它既包含了普通债券的特征,也包含了权益特征,同时,它还具有相应于标的股票的衍生特征。

对于标准的可转换债券,在价值形态上,可转换债券赋予投资人一个保底收入,即债券息票支付与到期本金偿还构成的普通付息债券的价值,同时,它还赋予了投资人在股票上涨到一定价格的条件下转换成发行人普通股票的权益,即看涨期权的价值。

4 . 通货膨胀联结债券

通货膨胀通过影响债券现金流而降低投资者的购买力,而大多数的通货膨胀联结债券 (inAation-linkedbond) 的 面 值 (而不是票面利率)在每个支付日会根据某一消费价格指数调整来反映通货膨胀的变化。此类债券的利息通过面值的调整也得到相应调整。

美国政府发行的通货膨胀保护债券( treasury inflation protected securities, TIPS )、英国的 指 数 联 结 金 边 债 券 (index-linked gilts)、我国香港特别行政区的通货膨胀挂钩债券( ibonds) 都是通货膨胀联结债券。

5 . 结构化债券

资 产 证 券 化 ( asset securitization) 指以其他债券组成的资产池为支持,构建新的债券产品形式。此类新购建的债券称为结构化债券,主要是住房抵押贷款支持证券( mortgage-backed securities, MBS ) 和 资 产 支 持 证 券 (asset-backed securities, ABS )。