现金流折现模型是什么？在CFA学习中主要学习哪些知识？需要掌握的好处和劣势有哪些？和小编一起看看吧！

采用现金流折现模型给公司估值时，可以用来折现的现金流有：

1、股息

2、自由现金流：可以支付给股东的现金

3、残余收益 residual income = 经济利润 economic profit

残余收益是扣除了投资人的要求回报之后的超额回报

内在价值等于BVPS加预期未来残余收益的现值


使用股息作为折现现金流的好处：

相对其他现金流，波动性更小

DDM对短期内在价值的变化没那么敏感（DDM看的是长期，短期波动，长期公司还是会按照股息政策执行）

理论上可行，买股票收到的就是股息

DDM反映了长期内在价值

DDM考虑了再投资利润作为未来股息增长的基础（DDM accounts for reinvested earnings to provide a basis for increased future dividends）

g = ROE *(1-payout ratio)

使用股息作为折现现金流的劣势：

企业可能因为没有盈利或者现金少而不发股息

企业过去发股息可能没有规律，不规范

根据历史经验，企业处于税务考虑会少发股息

股息并不能反映控制（dividend do not reflect the control perspective desired by the investor）

散户看股息和ROE

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