基金从业考试中久期和凸性的应用有哪些?

久期和凸度对债券价格波动的风险管理具有重要意义,债券基金经理可以通过合理运用这两种工具实现资产组合现金流匹配和资产负债有效管理。基金从业考试中久期和凸性的应用有哪些?

如果债券基金经理能够较 好 地 确 定 持 有 期 ,那么就能够找到所有的久期等于持有期的债券,并选择凸性*的那种债 券 。这 类 策 略 称 为 免 疫 策 略 ( immunization strategies )。选 择 免 疫 策 略 ,就是在尽量减免到期收益率变化所产生负效应的同时,还尽可能从利率变动中获取收益。常用的免 疫 策 略 主 要 包 括 :所 得 免 疫 ( income immunization )、价 格 免 疫 ( price immunization )。

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基金从业考试

1、所得免疫
所得免疫策略*投资者有充足的资金可以满足预期现金支付的需要。这对于养老基金、社保基金、保险基金等机构投资者具有重要的意义,因为这类投资者对资产的流动性要求很高,其投资成败的关键在于投资组合中是否有足够的流动资产可以满足目前的支付。

2、价格免疫
价格免疫由那些*特定数量资产的市场价值高于特定数量负债的市场价值的策略组成。价格免疫使用凸性作为衡量标准,实现资产凸性与负债凸性相匹配。

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