金融学的一个重要原则是财务经理必须把资金的来源和用途匹配好。我们讨论了一家公司的营运问题：分析以前的业绩、决定盈亏平衡点和赢利。现讨论公司的运作，考察流动资产的合理管理。诸如建筑物、资本设备等固定资产，使用期限较长，通常采用长期负债的方式来融资。
什么是营运资金？
财务经理*重要的职责之一就是为公司的日常运作提供必要资金。尽管公司需要投资购买机器设备等资产，但是这些决策不是日常发生的。买卖存货、支付员工薪资、催收到期应收账款才是公司的持续性活动。只有明智地管理日常性工作，才能使企业不断赢利。
我们要学习一项zui简单也是zui重要的关系，即流动资产与流动负债之间的差额，这个差额通常被称做净营运资金。
在资产负债表中，资产被分为预期可以在常规经营年度内转化为现金流动的资产和固定资产。固定资产的使用年限较长，在未来12个月内不会转化为现金。固定资产的规模可能保持固定不变，也可能随公司业务的扩张或者收缩而改变。
营运资金的政策有哪些？
企业的营运资本政策随着其商业特性和营运周期长度的不同而不同。
一家公司把投转化为产出并从中获取报酬，在该过程中所花费的时间，称为营运周期。投入既可能是原材料，它们被转化为*终商品；也可能是服务业者完成工作所花费的时间。产出是该公司所提供的商品或服务。
对一些公司而言，营运周期*长。
比如，提供一套定做的住宅，它的营业周期从建造商和客户签订合同开始，直到建造商收到客户付款为止。在这期间，建造商需要为原材料购买、场地改良及雇用工人付费。营运周期按月来计量。建造商*的流动资产就是正在进行中的“作品”：直到完工才能出售的房屋，为特定房屋所准备的材料清单，如木料存货、管道、地板材料、屋顶材料等。
营运资本政策还受到销售时机（季节性的或是经济低迷时期）,公司的信用策略（是否愿意为采购活动进行融资）,管理中的风险容忍度等因素影响。如果销售是季节性的，公司就不得不在销售旺季到来之前提高存货水平。如果公司对它的客户进行授信，那么该公司的货款回收时间将额外增加。该公司将不得不为*初的存货融资，并计算财产维持成本（维持营运所产生的成本）。
公司的信用策略也影响营运资本管理。如果在我们的行业中，标准付款期是30天，把应收账款期限放宽到60天的策略能力为我们的公司带来竞争优势。
管理者的风险容忍度包含在运营资本决策所考范围之内。多高水平的存货被认为是安全？管理则是否愿意为出现缺货的请款或者说存货水平是否需要足够高以防止出现缺货的局面？缺货成本既包括收入损失也包括客户可能寻求其他买主的机会损失。
