CFA固定收益类产品知识点有哪些，有没有课程直播呢？

本文讨论CFA固定收益类产品的风险。不知道你复习的怎样呢？今天我们专业的老师为你讲一讲这门课的知识点！希望你有所帮助！

债券作为一种固定收益工具，通常在贷款期间支付利息（息票），在期满时支付本金。债券的估值可以通过有规则的利息支付的现值，加上以某一折现率（该折现率反映了违约风险）计算的本金支付。

利息支付的水平在债券发行时已经确定，因此投资者购入债券后获得一系列息票（或利息支付）和本金返还的权益。*终的现金流包括利息和本金。政府和商业机构将发行债券作为融资的一种形式，它可以根据可转换性、期限以及息票支付的组合产生各种形式的债券。

债券定价
为清楚起见，以下术语在债券市场广泛应用：
发行日——债券发行的初始日期；
结算日——定价并支付收益的日期；
到期日——本金和*息票支付的日期；
赎回价值——票面价值，通常为100；
息票（%）——债券面值的百分比；
息票年支付次数——通常一年一次或一年两次；
日计数基准类型——应计天数/年天数，不同类型债券不同
到期收益率——债券的内部报酬率，因期限和市场的不同而不同；
价格——基于到期收益率的价格。
由于支付是固定的，债券价格与到期收益率呈相反关系。到期收益率上升，债券价格下降，反
义亦然。债券定价包含以下假设：
对其他的借贷工具使用理论期限而不是实际天数；
单一周期是规则的；
定价基于复合净现值。
如果债券在息票到期日进行定价，那么不存在应计利息的问题。如果在两个息票日之间，卖者希望得到上次付息日到购买日之间的应计利息，而买者仅希望对未来支付的现值进行支付，那
么报价的约定包括：
净价——息票和本金的现值（全价-应计利息）；
全价——净价加上应计利息（即所有现金流的现值）。
从上一次支付到购买日的应计利息的计算很简单。如果从开始计息到购买日是30天，并且假设一年360天，那么应计利息应为30/360×息票率。应计利息的*期可能小于息票期，这取
决于购买日，但是此后息票可能是年付的、半年付的或季付的。应计利息的期间并不是参照确切的天数，例如对于一个半年付息的债券而言，9月15日购买和9月17日购买的应计利息的
天数是一样的。在使用不同的Excel函数时，天和年的管理有很大差异。
利率
债券价格随着预期收益率的升降而变动。当某一债券的信用状况变差时，代表着未来现金流风险的预期利率就会增加，相应的债券价格会降低。对于投资者而言，他们需要评估债券价格变
动对利率的敏感性。债券的价格就是定期支付名义利率的未来现金流经过折现后的现值。通过改变收益率，可以看到债券价格与收益率相反的变化趋势。当收益率增加时，债券价格下

降。

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收益率

（一）到期收益率
债券计算包括各种收益率的测量。如果你知道债券收益率，你就可以计算债券的市场价格；反之，如果你知道市场价格，那么你也可以计算收益率。以下介绍几个收益率派生用语：
到期收益率（YTM）；
收益率；
赎回收益率；
毛赎回收益率（GRY）。
收益率是一个迭代公式，如同内含报酬率（IRR）一样，它假设所有的现金流可以相同的利率
再投资。虽然已内部收益率来理解到期收益率并不总是正确；但是这是一个简单概念，大部分
投资者都这么理解内含的投资收益。
（二）当期收益率
这是一个简单的测量，计算公式如下：
当期收益率=息票率÷（净价÷100）这一方法并不考虑货币的时间价值，因此它不能用作不同到期日和不同息票期的债券之间的比较。
（三）简化的到期收益率
简化的到期收益率同样不考虑货币的时间价值：
{息票+（（赎回值-净价）÷距到期日年限）}÷{净价÷100}
（四）到期收益率

到期收益率函数的参数包括：购买日、到期日、息票率、债券价格，年付息次数、赎回价值、日计数基准类型以及返回年收益率。

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