FRM一级电脑版Unit 15.BSM模型-不明白A项，1.老师说过，当r越大，p越小，这是正久期，反过来是负久期，为什么跟你说的不一样呀。2为什么r越小，涨得会越大，且r越大，跌的越小呢？？？而且这种情况为什么凸性是正的？？-融跃教育

融跃教育

不明白A项，1.老师说过，当r越大，p越小，这是正久期，反过来是负久期，为什么跟你说的不一样呀。2为什么r越小，涨得会越大，且r越大，跌的越小呢？？？而且这种情况为什么凸性是正的？？

13790722023@163.com

提问

164

上次登录

825天前

全部回复(3)

liuxuyao 2021-09-15 09:11

致精进的你:

同学，1.当r增加，p降低，是正久期，此时斜率或者说一阶导为负，是老师表达不严谨了哈；2.当r增加，p降低，凸度使得P降低的幅度减少，也就是跌的少，凸度是价格对利率求二阶导，是正的哈，无论收益率是上升还是下降，凸性所引起的修正都是正的

The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。

追问12021-09-15 18:57

我可以这样理解吗，所有债权都是正凸性，只有callable是负凸性，当利率减少，callable价格减少

回答2021-09-16 09:00

同学，可以这样理解哈，当利率降低时，callable呈现负凸性

融跃教育