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frm考试内容的证券化包含哪些内容?

融跃财经frm老师为您详细讲解frm考试内容里面的证券化知识

1.证券化是将金融资产和非金融资产打包,变成资产卖给投资者。这些资产的现金流就可

以用来支付面值和利息。任何可能产生现金流的资产都能进行证券化,包括租借、结算

等,但是用于生产的设备却不能,因为他不能产生现金流(练习题)。证券化中,

originator 就是生成用于证券化的资产。Originator 也会参与证券化市场因为:1、通过证券化,可以将未来的现金流转化为当前的 readily accessible cash2、证券化过

程可以创造分散化的融资渠道 3、可以得到低成本的融资 4、一些小的融资行为可以得

到以前不能得到的融资 5、金融机构可以将表内业务转化为表外业务 6、可以使资产和

负债更好的匹配 7、将资产组合的风险转移到 ABS 投资者。

2.ABS 估值的四个核心地方是 :originator、individual asset 和 structure of

transaction。

3.证券化中,intermediaries 生成了证券化结构,将发起人的资产变成能够在市场交易

的 ABS。贷款证券化的步骤如下:1、origator 先进行贷款,再将贷款卖给 SPE2、SPE

通过“ture sale”交易得到贷款,这些贷款和 originator 的其它资产区分开,并从其

资产负债表中被移走,所以即使破产,creditor 也不能要求得到这些资产的现金流。 (练习题)3、SPE 基于这些贷款的现金流和价值创造出 ABS,这些 ABS 也会分成不同的等级。

信用支持能够影响证券化资产的等级 Subordinated tranches 为 senior tranches 提

供信用支持。信用支持的方法包括在资产池中的支付和 ABS 投资支付之间生成一个

excess spread 和 over collateralization(就是发行的 ABS 的价值要小于资产池中

的资产)。如果证券化导致 risk profile 增加了,金融环境就会被 adversely affected。

如果用证券化的现金流来购买在外的债务,那么剩下的 debtholder 就会变得更加更糟,

特别是 originator 剩下的资产质量比证券化的资产质量更差。

4.衍生品的会计准则包括:1、衍生品要采取盯市原则 2、终端衍生品交易者对于收入应该一致。3、定义应该针对终端用户而言 4、当法律规定要静额结算,就应该静额结算。

学完这些知识,你有没有对frm考试内容进行更好的掌握呢?