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FRM二级市场风险:沽购同跌为几何?

一场疫情,导致5月份FRM考试推迟,2020年FRM二级考试科目包含六门,其中市场风险考试权重占20%比重。融跃老师根据实时热点分析二级市场风险相关内容。

在一些初级期权交易者眼中,利用期权进行单边交易,无非是看跌买认沽、看涨买认购。然而,昨天早盘却出现了“沽购双杀”的现象。多数看涨期权并未同此前指数反弹时一样大幅上涨,而是和认沽期权一样下跌,且深度虚值认购期权跌幅更大。

为什么单边看跌看涨都不对呢?“沽购双杀的现象主因便是隐含波动率普遍的大幅下降(波动率增加利好沽购,波动率下降则看涨看跌价值都下跌)。

FRM二级市场风险

而隐含波动率的回落是可以预见的,50ETF期权在上周五大涨达到近期高点后已有回落趋势。”南华期货研究所副所长曹扬慧解释道,一是因为波动率具有均值回归的特性;二是在今年2月3号过后隐含波动率也是快速回落,而之后的时间内虽然隐含波动率也持续上涨,但是历史波动率的位置一直维持在更高。而近期,隐含波动率当前大幅超过历史波动率后,说明市场情绪过热,隐含波动率被高估,今日出现一定回落也是很正常现象。

多位期权分析师提示,短期来看,目前期权市场隐含波动率已经达到*高的水平,再创过去一年来的新高,波动率回落或是大概率事件。

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“沽购双杀”虽不多见,但充分揭示了期权交易的复杂性。相比一味“头铁”地在期权市场中搏杀,投资者更应该利用期权特有的收益不对称性质,提前做好套保对冲,不仅能应对股市下跌的风险,还能获取长期稳定的收益以及更多的时间价值。

利用FRM考试推迟这段时间,认真学习FRM二级市场风险的知识,可以让你在将来的考试中游刃有余。