新型冠状病毒感染的肺炎疫情蔓延，作为防疫防护必备物资的口罩需求量激增。建信期货的风险管理子公司建信商贸设计了一款“口罩期权”的方案。我们CFA培训班的老师为你讲一讲什么是口罩期权，跟CFA考试有什么关联！
该期权是以聚丙烯为标的资产，医疗用口罩的原材料主要是聚丙烯（Polypropylene简称PP，大连商品交易所上市期货品种），每吨聚丙烯约可制成一次性外科口罩90万个或N95口罩20万个。道恩股份是《聚丙烯（PP）熔喷专用料》国家标准的制定者，也是国内*的口罩布聚丙烯熔喷专用料生产企业。
建信商贸主动为道恩集团免费提供了一份行权价格为7234.5元/吨的PP2005亚式看涨期权，规模为500吨，相当于保障了4.5亿个一次性外科口罩或1亿个N95口罩的原料成本。若聚丙烯的采购价格超过7234.5元/吨，建信商贸将向道恩集团进行赔付。利用场外期权工具，为防疫物资生产企业进行风险管理，是期货行业支持疫情防控工作的新思路。
这份“口罩期权”跟我们通常所说的看涨期权有一定区别，期权，也称选择权，是指买方支付给卖方费用后，拥有在将来某一时间按照期权合约规定的价格，买入或卖出一定数量资产的权利。期权卖方收取费用后，负有相应卖出或买入的义务。期权买方支付的费用被称为“期权费”，期权合约事先规定的价格被称为“行权价格”，买、卖的资产称为“标的资产”。期权买方可能会损失全部期权费。期权买方、卖方的权利和义务是不对等的，买方可以行使权利，也可以不行使权利，如果买方行使权利，卖方必须履行相应义务。
不知道你知道不知道期权也是CFA考试中的知识点呢？你能告诉小编它是哪个科目中的知识点呢？小编告诉你是一级衍生品中的考点，赶紧去看看吧！
对于这份“口罩期权”而言，期权买方是道恩集团，卖方是建信商贸，因为是免费提供，所以道恩集团不需要缴纳期权费，行权价格是7234.5元/吨，如果价格超过7234.5元/吨，比如说是7250元/吨，道恩集团可以是7234.5元/吨的价格购买聚丙烯，赚了15.5元/吨，根据合同约定，15.5元/吨的差价由建信商贸将向道恩集团进行赔付，可以用来控制生产成本，如果如果价格低于7234.5元/吨，比如说是7220元/吨，道恩集团不会选择行权，因为是免费提供，所以道恩集团也没有什么损失。
所以相当于是道恩集团将风险转嫁给建信商贸，但是没有付出什么成本。至于7234.5元/吨的价格是怎么算出来的，目前常用的期权定价方法主要有BS模型
（Black-ScholesOptionPricingModel）、二叉树、蒙特卡洛模拟等。这些在CFA考试中都是重要考点，快来跟我学习CFA吧。
