对于要参加2026年CFA考试的朋友来说，除了要认真备考之外，同时也要通过了解2025年的考情变化来调整备考节奏。小编给大家整理了一些关于2025年CFA一级二级三级考情变化，希望可以给大家在备考过程中提供一些帮助。
一、2025 年全球通过率（官方数据）
级别考期通过率
Level I2 月45%
5 月45%
8 月43%
11 月43%
Level II5 月54%
8 月44%
11 月46%
Level III2 月52%
8 月49%
11 月51%
一级：全年稳定在43%–45%，较前几年小幅回升。
二级：波动较大，5 月冲高至54%，8 月回落至44%，整体均值约48%。
三级：稳定在49%–52%，属历年正常区间。
二、2025 年核心改革与考情变化
1. 三级重大改革：Pathway 三选一（2025 年首次实施）
三级分为公共核心（Core）+ 专业路径（Pathway）。
三选一：
传统投资（Traditional Investments）
私募市场（Private Markets）
私人财富管理（Private Wealth）
考生反馈：新增路径内容偏实务、案例新，部分考生不适应。
2. 一级：强化实践技能，减少纯计算
新增实践技能模块（Practical Skills），占比约10%，以简化案例形式考道德、投资工具应用。
计算占比从35%降至25%，更重逻辑理解而非机械计算。
3. 二级：案例更长、跨科整合、动态图表
案例篇幅增加约15%，常跨 2–3 科（如财报 + 衍生品 + 权益）。
出现动态图表分析题，需调整参数得出结论。
4. 成绩报告升级
公布 **MPS（最低通过线）与全球Top 10%** 分数线，成绩可跨考期对比。
三、各级别考点与难度回顾
Level I
科目权重：道德（10–15%）、财报（10–15%）、权益 / 固收（各 10–15%）、组合（10–15%）。
难度：中等偏易，以概念定性为主，计算减少。
高频考点：道德准则、财报分析（比率、存货、租赁）、权益估值、固收久期 / 凸性、组合基础。
考生反馈：题目更贴近实务，纯记忆题减少，理解要求提升。
Level II
科目权重：权益（10–15%）、固收（15–20%）、组合（10–15%）、另类 / 衍生（各 5–10%）。
难度：整体难，案例长、跨科、计算量大。
高频考点：权益 DCF / 相对估值、固收利差 / 信用分析、衍生品定价、另类（房地产更新较多）、组合风险管理。
考纲变动：经济删监管、财报删建模、另类房地产章节重写。
Level III
科目权重：组合（35–40%）、固收（15–20%）、道德（10–15%）、权益（10–15%）。
难度：主观题（上午）是比较大的难点，强调写作与逻辑。
核心变化：Pathway 三选一，私募与财富管理内容新增多、偏实务。
考生反馈：主观题重分析、轻默写；新增路径题偏、灵活度高。
四、2025 年考生普遍反馈
三级 Pathway：新增内容多、案例新，部分考生准备不足。
二级案例：篇幅长、跨科深，时间压力大。
一级实践题：更灵活，死记硬背效果下降。
机考体验：抽题差异大，有人觉得简单、有人觉得偏。
成绩透明：MPS 与 Top 10% 公布，便于复盘。
五、2025 年回顾对 2026 备考的启示
一级：重理解、轻纯计算；重视实践技能模块。
二级：强化跨科整合，多练长案例与动态图表。
三级：提前选定 Pathway，主攻主观题写作与逻辑。
道德：各级权重高、必拿分，务必吃透准则。
时间：一级建议≥300 小时，二级≥350 小时，三级≥400 小时。
