Callable bonds不知道CFA学习的如何?

Callable bonds是可赎回债券,一级科目债权中的知识,考生每天都需要积累一些知识,不知道CFA学习的如何?接下来一起走进可赎回债券世界!

A call option gives the issuer the right to redeem all or part of a bond issue at a specific price  if they choose to.

可赎回权利是赋予发行人的权利,该权利表明发行人可以在特定的日期以 特定的价格对已发行债券提前赎回。

Callable bonds可分为Callable bonds的赎回和Callable bonds的定价,如何理解这两部分的知识呢?学习过程中知识有哪些?跟着一起往下学习!

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(一)Callable bonds的赎回

【发行人通常会选择赎回的时点】

(1)利率下降(存在reinvestment risk)。

(2)发行人的信用水平提升,可以以更低的利率重新发行债券。

【三种赎回方式 】

(1)American style: can be called any time after the first call date. 赎回日后任何时 间都可赎回。

(2)European style: can>只有在赎回日可赎回。

(3)Bermuda style: can be called on specified dates after the first call date, often on coupon  payment dates. 赎回日后只有在特定的日期可赎回,例如股息支付日。

(二)Callable bonds的定价

Vcallable=Vpure-Vcall

YTMcallable=YTMpure+YTMcall

Callable bond的价格不会超过call price 债券发行人拥有赎回权

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