CFA考试中考生可以使用计算器计算考试题，在CFA德州计算器上是可以计算净现值（net present value，NPV）和内部回报率（Internal rate of return，IRR），那如何理解和计算净现值呢？今天和融跃小编一起看看！


一个投资项目的净现值（NPV），是这个项目带来的预期现金流流入（expected cash inflows）的现值，减去该项目预期现金流流出（expected cash outflows）的现值。所有的现金流都按照一个合适的资本成本（appropriate cost of capital）折现。在计算NPV的时候，可能用到下面的步骤：

● 找出该项投资带来的所有成本（outflows）和收益（inflows）

● 找出该项投资的合适的折现率（discount rate）或者机会成本（opportunity cost）

● 用合适的折现率，来计算每一笔现金流的现值（PV）。现金流入有正的现值，将增加NPV

● 将所有的折现的现金流（DCFs）加起来，计算NPV

数学上的公式是：

其中，CFt=t时刻预期的净现金流（the expected net cash flow at time t）

N=该项投资的预期时间长度（the estimated life of the investment）

r-折现率/机会成本（discount rate=opportunity cost）

NPV其实就是后面年度的现金流的现值，减去初始的现金流支出。