Leveraged buyouts是杠杆收购，在CFA一级 Equity科目中，在CFA一级中这个知识你掌握了没有，今天跟着融跃CFA一起学习这个知识点，看看是不是轻松的掌握了！
杠杆收购（Leveraged Buy-out，LBO）是指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。 交易过程中，收购方的现金开支降低到最小程度。 换句话说，杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。 杠杆收购的突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付（大部分的）交易费用。
一、杠杆收购款主要来源
杠杆收购是典型的私募股权投资方式，收购款主要来源于借款，包括银行借款bank debts，发行高收益债券high yield bonds及夹层融资mezzanine financing.
1）Mezzanine financing夹层融资
提供利率比优先债权高，但同时承担较高风险的债务资金。发行这种次级债权形式的同时，常常会提供企业上市或被收购时的股权认购权。
2）bank debts银行借款
银行借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的、需要还本付息的款项，包括偿还期限超过1年的长期借款和不足1年的短期借款，主要用于企业购建固定资产和满足流动资金周转的需要。
3）high yield bonds高收益债券
由低信用级别的公司或市政机构发行的债券，这些机构的信用等级通常在Ba或BB级以下。由于信用等级较差，所以收益较高，在不出现风险的情况下，收益将是很可观的。
二、公司价值提升的方法
杠杆收购后，私募股权公司通过以下方式去增加公司的价值：
· new management引入新的管理层
· management incentives管理层激励
· restructuring重组
· cost reduction or revenue enhancement削减成本或提高收入
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