学习CFA考试中的知识很多，掌握一个知识点是自己的进步，那你在CFA考试中知道到期收益率的含义吗？他有三种含义……

一、到期收益率是使债券未来现金流的现值等于债券当前市场价格的折现率。

公式中

P：债券的价格；

PMT：债券的票面利息；

FV：债券的面值；

N：债券的期限；

YTM：到期收益率。

二、到期收益率是指投资者购买债券后一直持有至到期日为止所获得的年收益率。

到期收益率也不是投资者投资债券的收益率。如果投资者想在债券到期时*持有期内的年收益率等于到期收益率，必须满足以下三个条件：

①投资者持有债券至到期；

②发行人按时支付利息和偿还本金（没有违约风险）；

③债券各期的利息按照到期收益率进行再投资。

三、到期收益率是债券持有人投资债券要求的必要报酬率（required rate of return），它是投资者根据基准利率（市场利率、国债利率）及债券风险状况确定的。

YTM=基准利率+利差

其中，利差的大小取决于债券的风险状况。债券的风险越大的话，投资者会要求较高的风险补偿，也就是会要求较高的回报率，那么利差变大，YTM变大。

此外，到期收益率可以看做是债券预期未来现金流的内部报酬率（IRR）。

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