从CFA一级考试内容比重来看,FSA、 Equity、Corporate Finance 以及 Fixed Income 占分较多,考生应侧重学习。FSA 部分在实际考试中很强调对不同 accounting method 的理解,其中 LIFO,FIFO 的对比,Revenue recognition方式的使用范围,及对 Financial ratio 的影响。Operating/Capital lease 财务比率对比等内容每年必考。FSA 部分是 CFA考试通过的关键。如果时间和精力有限,建议从这部分先开始看。Corporate Finance 在学习过程中由于知识点较为连贯,是CFA 一级考试比较容易拿分的部分,建议考生牢固掌握 WACC,DDM,CAPM 等知识重点,保证考试时的答题正确率。

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第一个重点

FSA是听说历年考试的重中之重,单场考试里面,120题里面有34题是FSA。其中LIFO,FIFO更是必考的重点,其他一些重点也都大多是比较性的那几个知识点,比如几种不同的revenue recognition方式适用的范围,对各种ratio的影响,capitalize和expense对ratio的影响,operting lease和capital lease的各自影响什么的,Cash flow的运算我以为很重要,实际考到的不多。

可以看出来实际考试是非常注重对于这些不同accounting method的理解,因为大部分都是考深入概念,考ratio的change。建议把不同method对于balance sheet里面数据和ratio的影响记到非常熟练的程度,因为考试时间有限,我上午考试的时候所有的变化都是现推导的,这部分严重超时,下午因为还记得上午推导的过程和结果,所以做题就快了许多。

另外因为时间关系,没有好好看defered tax,off-balance-sheet这几个重要的LOS,这次考得很多,让我追悔莫及啊。因为在这部分花的时间多,我最后还是考到了70%以上。FSA是level 1 pass的关键,只要这个能上70% pass的机会就很大,反之则十分渺茫。所以如果精力和时间有限,建议从这部分开始看。

第二个重点

corporate finance,equity这部分知识点都比较简单,而且非常连贯,是比较容易拿分的。于是成为第二个重点,我死命地看那些WACC, dividend discount model,CAPM,简单的题也反复算,保证正确率,考试时候果然考到不少,还有NPV, IRR的比较,也是每年必考。如果只有两周时间准备CFA,那么一定要看透DDM,顺带着看return on equity, retention rate和那几个price multiplier。这几个点串着的,看起来快,考点重要,做题准确率高。

集中学习的两周里面,我把差不多一周时间分配在这两块内容上面。FSA一共4个study session,15个小章节,corportate finance和equity一共3个study session,接近20个小章节。基本正常速度应该差不多都是一个小时看一个小章节,半个小时完成每个小章节后面的练习题,并且搞懂错在哪里。我记得大约一天学6个小章节,分两次读,平均大约一次读四个半小时学习3个小章节……一次FSA,一次corporate finance这样错开来看。我觉得强度大的学习是很有好处的,今天看到的,明天又要用到,一个星期内不断接触,加强记忆。最后几个章节,defered tax什么的,我以前没有接触过,为了保证进度还是按照前面速度来,最后就没掌握好。所以还是需要多花点时间在上面。

第三个重点

Fixed income,bond部分的duration,yield需要非常的熟练,不然这部分简单的题需要做很久,尤其是头脑疲倦的时候。这部分应该属于第三个重点,应该在前面花时间学习的。