什么是杜邦分析(Dupont analysis),在CFA考试科目财报中如何更好的掌握这些知识点呢?今天融跃的老师给你说说财报中的知识点,想要在备考中掌握这个知识,有两种方法!那该怎么做呢?
首先我们先来说说什么是杜邦分析(Dupont analysis),其实就是分析ROE,将ROE进行不同的拆解,可以获得三步和五步的杜邦分析:
我们先看看三步法:
ROE=net income/equity
=net income/revenue * revenue/assets * assets/equity
=净利润率 * 资产周转率 * 杠杆率
=效率 * 总量 * 杠杆倍数
是否挣钱*资产利用效率*总的投入资产水平
ROE是用来评价赚钱能力的,所以是从 股东投入-------------> 净利润流出的过程
有时候equity 也表示为 net assets , 因为 net assets = assets - liabilities = equity
公司的三种经营模式;
高净利润率 = 茅台
高周转率 = 沃尔玛
高权益 = 银行金融
知道三步杜邦分析,那五步法杜邦分析又是怎样的呢?是不是比三步杜邦分析更难呢?听融跃老师说一说!
ROE=nei income/equity
= net income/EBT*EBT/EBIT*EBIT/revenue*revenue/assets*assets/equity
=净利润/税前利润*税前利润/息税前利润*息税前利润/收入*收入/资产*资产/权益
=税担*利息担*经营担子*资产周转率*杠杆
五步分析法其实就是将净利润率再进一步分解为:税、利息、
如上3步相同,5步只是把利润表分细了:
原 :revenue----->net income
现 :revenue----->EBIT------->EBT------->net income 取出了利息和税
税担的数值越大,说明税率越小。
不难看出CFA考试科目财报中的杜邦分析的ROE其实跨了两张表,从资产负债表的股东权益--->利润表的过程。
五步法与三步法想法的区别是什么呢?讲解这么多,是否看出其中的秘密了吗?如果没有发现,看来你就要好好的复习CFA考试科目财报的知识。
五步法将利润表进一步细分,原本是直接net income--->revenue,而五步法则是net income---->EBT----->EBIT。ROE就是权益回报率,本质上,就是股东投入的钱赚钱的能力。
多个公司数据对比,不同行业ROE明显不同。
使用该方法必须;对比分析,且和同行业比。
10---15 一般公司
15---20 *公司
20---30 *公司 开挂公司