CFA 一级考试作为金融领域的 “敲门砖”，覆盖内容广泛，细节繁多。今天就为大家分享5个重要的CFA一级考点，快对照检查，看看你都掌握了吗？

考点一：债券久期与凸性的应用

在固定收益章节，久期和凸性是核心概念，但多数考生仅满足于记住计算公式，忽略了它们在实际投资决策中的应用。

比如，有效久期和修正久期的适用场景差异：有效久期适用于含权债券，考虑了利率变动对债券现金流的影响；修正久期则适用于不含权债券。此外，凸性的重要性在于它能衡量久期对利率变动的敏感性，凸性越大，债券价格曲线越弯曲，利率风险的对冲效果越好。考试中，会结合市场利率变化、债券价格波动等情景，考察久期和凸性的综合运用。

考点二：财务报表分析中的现金流量表勾稽关系

财务报表分析是 CFA 一级的重点，大家对利润表和资产负债表关注度较高，却容易忽视现金流量表与其他报表之间的勾稽关系。

现金流量表中的经营活动现金流可以通过间接法从净利润调整得出，这一过程涉及非现金项目（如折旧、摊销）和营运资本变动的调整。而投资活动现金流和筹资活动现金流则与资产负债表中的长期资产、负债和股东权益变动密切相关。理解这些勾稽关系，不仅有助于解答相关题目，还能更深入地分析企业的财务健康状况。

考点三：Ethical and Professional Standards（职业道德）

职业道德这块包括1个study session，共4个reading，考试中会出36题左右

Reading 1是CFA道德规范和职业行为准则的基本介绍，不是考试重点章节，通常会出1-2题；

Reading 2是CFA七大职业行为准则的详细指导，重点是要正确理解和运用CFA职业准则。每个准则包括若干相关细则，共22条。这是CFA考试的重点考核知识。通常会出30道题左右。掌握好这部分内容，是通过职业道德的关键！

Reading 3和reading 4是CFA全球投资业绩标准（GIPS），这两个章节的考核知识点较少，大部分内容需要记忆，通常会出4道题左右

除了notes之外，备考一级职业道德的时候，还需要阅读handbook道德手册，因为notes上的内容并不全面，handbook上面的内容更加全面些。

考点四：资本预算中的敏感性分析与情景分析

在公司金融部分，资本预算决策是核心内容，同学们对净现值（NPV）、内部收益率（IRR）等计算方法较为熟悉，但容易忽略敏感性分析和情景分析的重要性。

敏感性分析用于评估单个变量（如销售收入、成本、折现率）变动对项目 NPV 的影响，帮助识别项目的关键驱动因素；情景分析则考虑多个变量同时变动的不同情景（如*、最差、基准情景），更全面地评估项目风险。考试中，常以案例形式考察这两种分析方法的应用，以及它们对投资决策的影响。

考点五：衍生品中的远期合约定价调整

衍生品章节中，远期合约定价是基础内容，但很多考生只记住了无套利定价公式，忽略了现实市场中的各种调整因素。

例如，当标的资产存在持有成本（如仓储费、保险费）或便利收益（如持有实物商品带来的好处）时，远期价格需要相应调整。此外，对于股息支付的股票远期合约、附息债券远期合约，定价公式也会因收益情况而有所不同。考试中，会通过设置不同的市场条件，考察考生对定价公式的灵活运用和调整能力。

CFA 一级考试的成败往往取决于对细节的把握，这些容易被忽略的考点，正是拉开分数差距的关键。希望大家能对照梳理，查漏补缺，在备考过程中做到万无一失！