基金从业考试:影响期权价格的因素!

基金从业考试:影响期权价格的因素!期权合约的价值可以分为两部分:内在价值(intrinsicvalue)和时间价值(timevalue)。一份期权合约的价值等于其内在价值与时间价值之和。

(一)合约标的资产的市场价格与期权的执行价格

根据上面对各种期权盈亏分布的分析可以得出:看涨期权在执行时,其收益等于标的资产的市场价格与执行价格之差。因此,标的资产的价格越高、执行价格越低,看涨期权的价格就越高。

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对于看跌期权而言,由于执行时其收益等于执行价格与标的资产市场价格的差_,因此,标的资产的价格越低、执行价格越高,看跌期权的价格就越高。

(二)期权的有效期

对于美式期权而言,由于它可以在有效期内任何时间执行,有效期越长,买方获利机会就越大,而且有效期长的期权包含了有效期短的期权的所有执行机会,所以有效期越长,期权价格越高。

(三)无风险利率水平

对买方而言,期权买方只需支付期权费买入期权,从而其剩余资金可以无风险利率进行投资。故当无风险利率上升时,看涨期权的价格随之升高。对卖方而言,直到期权买方行权才能卖出合约标的资产收回现金。故当无风险利率升高时,卖方资金的机会成本会变高,从而看跌期权的价值随之降低。当无风险利率下降时,无风险利率对看涨期权价格和看跌期权价格的作用则相反。

(四)标的资产价格的波动率

简单地说,标的资产价格的波动率是用来衡量标的资产未来价格变动不确定性的指标,一般以百分比表示。由于期权多头的zui大亏损额仅限于期权价格,而zui大盈利额则取决于执行期权时标的资产市场价格与执行价格的差额,因此波动率越大,对期权多头越有利,期权价格也应越高。

(五)合约标的资产的分红

由于标的资产的分红付息等将降低标的资产的价格,而执行价格并未因此进行相应的调整,因此在期权有%(期内,标的资产产生的红利将使看涨期权价格下降,而使看跌期权价格上升。

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