来自：FRM > 二级 > Credit Risk Measurement and Management 2020-08-24 18:54
老师，这道题出处哪里，好像没印象，是不是可以理解为： 国债收益=PD折扣* 公司债收益？
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carter1108
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1610天前
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jason 2020-08-25 08:34
致精进的你:
PD=(1/LR)*[1-(1+risk free rate)/(1+YTM)]，可变形为[PD*RR+(1-PD)*面值] / (1+Rf)=Price，这个公式是从债券价格求PD的重要变形，需要记住
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
追问12020-08-25 13:14
谢谢老师解答，但我还有两处不明白：1）t=2中间节点pay off？ 2)利率路径平方？ 最后怎么推出的答案。麻烦老师了？
回答2020-08-25 13:36
在此题目中，求的是两年期的PD，RR=0则LR=1，故PD=(1/LR)*[1-(1+risk free rate)^2/(1+YTM)^2]=(1/1)*[1-(1+12%)^2 / (1+18%)^2]=9.91%
