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来自:FRM > 一级 > Valuation and Risk Management 2020-06-18 00:55
65题,Q1,这个题干中不是说了long position吗?所以买一个received-fixed不是对的吗?保证以后收到的利息都是稳定的。 Q2,答案中的久期公式怎么和讲义中的不太一样,两个是变形还是有什么区别? Q3,为什么利率上升的时候,债券价格是下降的。
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1734天前

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Ben    2020-06-18 09:50

致精进的你:

同学你好,Q1,因为投资者手中已经有100M债券的头寸,所以要对冲利率上涨的风险(利率与价格呈负相关),这个时候可以买入一个付固定收浮动的互换合约(如果利率上涨,收到的浮动端互换收益对冲掉手中头寸价值下跌)。Q2,答案中的公式是考虑债券久期因素在利率变动时对债券价格的影响,而第三张图片中的是考虑久期因素利率期货对债券头寸的对冲公式,两者不是一个东西。Q3,债券价格跟利率是负相关,这是常识。 通过你问的几个问题,我觉得你的整个思路都是混乱的,建议多听几遍网课再做题。

The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。

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