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178****6415
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1893天前
Jason 2020-04-21 09:43
致精进的你:
同学你好，原版书上的公式反映的是期权价格变化与标的价格变化的比率。但是我们课件上的公式计算的是VaR。原版书上的公式你可以理解为，delta normal反应的标的价格变动一个单位，期权价格变动多少，delta gamma是因为delta normal对微小变化考虑的不充足所以引入了二阶项，希望可以将变化进行更细的分解。但是不管怎么说，公式都在计算的是标的价格的变动对期权价格的影响。然而我们课件上，要求计算的是VaR，VaR代表的是损失。所以就要考虑一个方向问题。gamma对期权的影响就像凸度对债券的影响一样，我们讲过如果一个债券有正凸度，那么债券在涨的时候会更快，跌的时候会更少，所以当计算VaR的时候，凸度其实对债券损失是有个缓冲效果的，所以计算VaR的时候用的减，gamma也是同理。
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
