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136****4421
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1921天前
Ben 2020-04-16 11:49
致精进的你:
同学你好，LIBOR+1%就是LIBOR+100bps，是信用比较差的企业从银行借的浮动利率，而LIBOR-0.2%是双方交换过后把双方总共节省的利率平均分配的结果，这个值在实践中会根据交换双方实力的差别进行分配（也就是这个值是倒退出来的），net borrowing指的是净借款利率，对于交换双方而言就是，交换中收到的利率成本减去需要付出去的利率成本。
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
回答2020-04-16 11:56
同学你好： 首先，我们搞清楚这类题的情景。better在fixed market有comparative adv，但他想借floating。worse在floating market有comparative adv，但他想借fixed。正是由于优势与想法的错位，才导致互换的产生。然后我们看，fixed端，better的绝对优势是6.5%-5% = 1.5%。 floating端，better的绝对优势为90bp(0.9%)。互换后两方一共节省的financing cost = 1.5% - 0.9% = 0.6% (这个点还请您记住)。然后题目并没有说节省的financing cost该怎么分配给两个公司，所以默认情况下大家各节省50%。所以better and worst corp各节省了0.3%（0.6%/2 = 0.3%）。然后记得我在最前面讲过的better（虽然在fixed端有优势）但最终想要借floating，所以最终better‘s financing cost = LIBOR +0.1% - 0.3% = LIBOR -0.2%。而worst要借fixed，所以最终worst' financing cost = 6.5% - 0.3% = 6.2%。这样已经解释了图中右下角的表格是怎么来的（这是已经经过互换了的结果）。再来回到你的另一个问题，首先libor +1%不就是题中说的worst‘s floating = libor + 100bp。 至于Libor - 0.2%，前面已经算出来了。你看对于better来说，5%是一进一出相互抵消，所以libor - 0.2%即为最终financing cost。与我们之前算出的相印证。
