来自：FRM > 一级 > Valuation and Risk Management 2020-04-05 11:05
老师这题答案解析中的图怎么理解呢
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1840天前
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陈老师 2020-04-06 18:13
致精进的你:
您好，要理解该图，首先我们要理解凸性（convexity）的概念，债券的价格是具有凸性的，即当利率下降的时候，债券价格的上升幅度会比预期要大，而当利率上升时，债券价格下降幅度会比预期要小（这里预期指线性的价格变化，即图中绿色线）。究其原因是因为duration其本身也是随着利率在变化的，而不是固定不变的 知道了convexity的概念，我们就可以理解为什么当有negative yield shock的时候，duration+convexity测出的price impact会比单纯用duration测出的大。（价格上升的幅度更大） 当然，即使用了duration+Convexity，也不能完全准确的模拟价格的变化。即与actual price还是有差距的，因为还会有三阶导，四阶导的存在。所以，你可以看到图中红蓝线很接近，但并不重合。
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
