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191****6278
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1732天前
Ben 2020-03-25 09:40
致精进的你:
题干中应该是the FRA has LIBOR underlying，意思是伦敦拆解利率相关产品，主要是指国债，p（i，rate）＞0指的是标的资产与利率是正相关，此时期货价格＞远期价格，负相关时，远期价格＞期货价格。因为期货的每日结算制度导致利率的变动对期货和远期价格的影响不同，当利率与标的资产价格呈正相关的时候，当资产价格上涨，利率上涨，期货即时交割获得的现金就可以投入到利率更高的资产上从而获得更高的收益，所以此时期货的价格大于对应的远期价格，反之，当利率与标的资产的价格呈负相关的时候，当资产价格上涨时，期货交割获得的现金只能投入到利率更低的资产上从而获益减少，当资产价格下跌时，利率上涨，期货亏钱需要补充保证金，而此时由于利率上涨导致筹资成本上升，资金成本上涨，所以此时期货的价格小于对应的远期价格。由于国债一般情况下与利率是负相关关系，所以正常情况下，远期价格＞期货价格，对应的远期利率就＜对应的期货利率。
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
