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26天前
Ben 2026-03-14 16:43
致精进的你:
1.外汇期货 (Foreign Exchange Futures) 的例子
例子:
你是一家美国公司，3个月后要支付100万GBP给英国供应商。
你今天(6月9日)在CME买入3个月英镑期货(假设合约标准是6.25万GBP/份，你需要16份)。
·这个期货合约约定:3个月后，你按今天的期货价格(比如1.30USD/GBP)买入100万GBP。
到期时(9月9日)，你支付130万美元，收到100万英镑。
，没有利息互换，只有到期一次性的本金交换(按约定汇率)。
关键:期货是标准化的，每日盯市结算(mark-to-market)，但最终交割时确实只是本金交换，不涉及利息。本质上是一个远期汇率锁定工具。
2.货币互换的利息是怎么算的?用当前汇率吗?
正确理解:
假设一个货币互换:
·期初:A给B100万美元，B给A1亿日元(假设汇率100日元/美元)
期限3年，每年交换利息
美元利息:固定5%，日元利息:固定1%
每年利息计算:
·A付给B:1亿日元x1%=100万日元
·B付给A:100万美元x5%=5万美元
关键点: 利息金额是基于期初确定的名义本金计算的，不是按当期汇率折算。
·所以利息支付时，A要付100万日元，B要付5万美元，这是固定金额，不随汇率变动。
·到期时，再换回本金:A还1亿日元，B还100万美元。
所以货币互换的利息支付与当期汇率无关，只与期初约定的名义本金和各自利率有关。
3.为什么货币互换不按当期汇率付利息?
因为货币互换的目的是转换融资币种，而不是对冲汇率风险(那是外汇远期/期货做的事)
如果你是一家日本公司想借美元，你可以:
.直接发美元债(但你可能没有美元信用)
·或者发日元债，然后做货币互换，换成美元
在互换中，你付日元利息、收美元利息，正好覆盖你美元债务的利息，汇率风险由互换结构本身锁定了(因为本金和利息都固定了，只是币种不同)。
二者对比参考图片理解
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
