来自：FRM > 一级 > 金融市场产品 2026-03-11 23:42
请问可以再解释一下最后一个策略short call+long asset为什么是一个hedge策略吗？前面一段不是亏钱的吗？
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Ben 2026-03-12 08:29
致精进的你:
第二个问题：为什么前面一段是亏钱的?
你看到的”前面一段亏钱"可能指的是当资产价格低于行权价但高于买入价时的情况。
如果资产价格ST很低(比如远低于S0)，long asset亏钱，short call赚期权费，但不足以弥补asset的亏损一总亏损。
如果资产价格在S0附近但低于K，asset小亏或小赚，short call赚期权费，整体可能是小亏或小赚。
如果资产价格超过K，asset赚，但short call被行权，你只能以K卖出，失去了超过K的收益。
第一个问题：为什么还说它是对冲?
因为shortcall的期权费在一定程度上抵消了asset 下跌的损失。也就是说，它降低了盈亏平衡点，让asset的持有成本变低。所以它确实是hedging，但不是完全保护下行风险，而是通过收取期权费来部分对冲下跌风险，同时放弃上行空间。
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
