来自：FRM > 一级 2024-07-31 20:01
想请问一下，这道题中为什么债券价值会上涨不到25%？
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Ben 2024-08-01 09:31
致精进的你:
同学你好，可转换债券的溢价可以理解为：购买可转换债券并转换为股票的成本高于直接购买股票的成本。所以转换溢价越高，则转换成本越大，当债券的本息和高于等于直接购买股票的成本时，转换意愿降低，也就是转换不赚钱，也就相当于行权价值为零，甚至为负数，此时就类似于虚值状态，但是这道题其实用不到这点知识（FRM也不考），不知道也不影响做这道题，因为delta取值范围时0到1，所以当标的资产股票价格上涨一单位，可转债的价格上涨幅度一定小于一个单位，也就是上涨幅度一定小于25%。
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
回答2024-08-01 09:32
你可以这么理解，转换溢价不够低，说明举例可转债转股还需要等待。视角转换到可转债里面看涨期权的角度，就是期权还不是行权的最优时刻，肯定没有达到深度实值的状态。delta如果不等于1，那标的上涨一单位，期权价值涨幅自然小于1。
